本文系专栏作者“新生七年”原创作品，仅代表作者个人观点，不代表官方立场，转载请联系作者授权。

最近有很多小伙伴总是问：这个P2P可以投吗？那个P2P可以投吗？

我只回复了一句：“P2P不建议投”。

为什么我不建议投资P2P，我从两大不同角度来看待。金融逻辑层面和投资理财层面来帮你在高处看懂P2P。

第一知识点：正好是今天《香帅的北大金融学课》里讲到的，从金融逻辑层面来看P2P是行不通的。

这几年，P2P 投资都火得不得了，什么叫 P2P？就是 Peer to Peer，也就是个人对个人的贷款平台。在2013到2014年一年多的时间里，冒出了3000多家 P2P 平台，而且你们可以看到的是，那时候市面上充斥着各种 P2P 理财产品。2015年以后，像e租宝、大大集团这种互联网金融诈骗案的爆发，监管就趋严了。所以，到了2016年，有1700多家已经停业退出，或者跑路清盘了。到了2017年，这种倒闭的 P2P 平台已经达到了百分之五六十以上，一半以上已经倒闭掉了。

P2P 平台为什么会频繁出事呢？不是因为监管的问题，而是因为它背后的金融逻辑不对，其实监管部门对 P2P 平台的定义是非常精确的。像银监会，是怎么定义 P2P 平台的呢？它就是“网贷平台，就是金融信息中介，你不得直接或者间接地吸纳存款资金，不得非法集资”，换句话说，就是不允许你搞资金池。这就和 P2P 平台要做的贷款业务发生了矛盾。为什么呢？P2P 做的是个人对个人的贷款业务。贷款业务的核心是什么？是去了解借款人的资质，包括他的还款能力、还款意愿。

那么这个业务，能不能够通过线上完成，通过借款人的填表完成，或者通过借款人在网上留下的数据信息来分析完成呢？目前看上去是非常非常难的。为什么？有三个原因。

第一，互联网是没有办法自动甄别信息的真伪的。比如说，你在要求借款人填表的时候，有哪个借款人会主动地说自己不诚信呢？除了极个别超级互联网公司之外，网上留下的这些零碎信息，根本就达不到征信的要求。互联网可以传递真实信息，也可以传递虚假信息，这两种信息对于互联网来说是完全一样的。所以说，识别借款人资质的工作不是说有了互联网就可以自动完成的。

第二，作为信息中介，你就只能收取信息中介费，这个费用是很低的，你没有办法通过吸收存款来赚取存贷差。那么这一点点收入，很难覆盖贷款业务的成本。给你举个例子，很多人都喜欢拿美国的网贷平台，也就是 P2P 平台的鼻祖 Lending Club 作标杆。Lending Club 确确实实是始终坚持着信息中介的路线，不开资金池，不接触资金，就收取一点点双方的服务费为盈利点。这家被炒得很火的企业实际上盈利是非常低的，光2016年它就亏损了1.46亿美元，然后在它当时轰轰烈烈上市以后，它的股价至今为止已经跌了80%，上市初期的时候，市值是50亿美元，截至今年，市值已经只剩了17亿美元。所以，在目前的情况下，一个信息中介想支撑贷款业务的成本，是非常难的。

第三，就是 P2P 做的小额和微额贷款，本来就是传统银行不愿意做的高风险、高成本业务。现在很多 P2P 平台，压根儿没有互联网技术，也没有任何金融专业知识。所以，没有数据，没有风险管理，也没有有效的获得客户的渠道，怎么可能不出问题呢？

当很多伙伴在微信问我，这个或者那个 P2P 平台是否靠谱的时候，我觉得没有办法给出一个特别统一的答案。因为不是所有的 P2P 平台都是坏的，需要一个企业一个企业地去看。

把握一个原则：一个 P2P 平台要成功，必须有海量的高质量数据，有有效的风险识别技术和强大的算法。换句话说，你投资的这个 P2P 平台需要在互联网和金融风控这两个技术上有非常高的壁垒。如果这两个条件不满足，我很难对这个平台给出非常正面的评价。

第二知识点，是从理财投资角度来看，理财投资最重要的四个字是底层资产。

P2P最大的风险不是备案，不是ICP备案，也不是银行存管，最大的风险大家知道吗？底层资产不清晰。因为你这个钱借给谁了你不知道，你的钱到底是给了谁？他拿去做什么其实你是不知道的，所谓的信息披露，永远是披露的可以披露的东西，P2P就是这样的。而且现在合规的P2P，单个客户不能超过20万。

真正有钱人是不做P2P，P2P适合什么样的人群？我只有1000元钱，我只有500元钱，我只有1万块钱，那我投P2P，可以博一博。P2P被戏称为穷人理财。通过大部分穷人的钱集中起来借给一个人。

所以，理财投资最重要的是把握三点：流动性、收益性、风险性，三者之间的平衡，所以我们理财投资是在流动性、收益性和风险性三者之间找到一个平衡。

另外最重要的是遵循一个原则：那就是看底层资产。就是我们要知道我们投资的项目钱投在了什么地方？如果是固定收益产品，要看这个项目底层资产是如何保证我的的收益的？

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