国家统计局刚发布7月国民经济运行相关数据，延续6月的“供需两弱”，财政部紧接着发布相关文件，加快专项债券发行进度和资金拨付，支持地方基建投资。这是一个重要的政策信号：专项债发行提速，是落实更加积极的财政政策的一个重要举措，也是稳投资的重要抓手，一定程度上还能兼顾防风险。
当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战。国内经济下行压力加大，外部环境受贸易摩擦升级等因素影响，更是叠加了下行风险。在此背景下，财政政策需要向结构性宽松转变，兼顾稳增长和调结构，在减税和基建上更加积极。
关于积极的财政政策，国务院确定了一系列措施，除了进一步实施减税降费，还要求“加强相关方面衔接，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效”。
1~7月规模以上工业增加值与固定资产投资增速分别较上半年继续回落0.1个百分点、0.5个百分点。其中固定资产投资内部结构明显分化，基建投资仍为“短板”。基建发力的一个重要方向来自地方政府专项债，专项中的土储债、公路债和棚改债的3个领域都是基建的重要资金来源。
加快地方政府专项债券发行，意味着按照今年预算安排，在第三季度和第四季度把1.35万亿元专项债券中尚未发行的部分，根据项目准备情况由地方政府按市场化原则协商金融机构平稳有序发行。1~6月地方专项债规模仅有3673亿元，7月，各地发行专项债券已经接近2000亿元。剩余约8000亿元的专项债将在5个月内完全释放。这将成为基建投资的重要资金来源之一，为地方基建筹集资金提供有力支持。
助力基建的同时，加快发行专项债券一定程度上能够兼顾防风险。地方政府专项债券偿债来源主要是项目取得的政府性基金或专项收入，发行时要求实现项目收益融资自求平衡。这类债券风险较低，募资用途也广。近年来，专项债券不断扩容。在量的方面，2015年至2018年，全国地方政府新增专项债券额度分别为0.1万亿元、0.4万亿元、0.8万亿元和1.35万亿元。在品种方面也是日趋丰富，继土地储备专项债之后，收费公路专项债、棚改专项债等也陆续“上线”。财政部也鼓励地方政府探索发展实现项目收益与融资自求平衡的专项债券品种，打造中国版的地方政府市政项目“收益债”，从而开好地方政府融资“前门”，保障地方合理融资需求，更好地发挥专项债券对地方稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险的支持作用。
今年政府工作报告提出，积极的财政政策取向不变。上半年的财政政策不是那么积极，下半年财政政策力度有多大，地方专项债就是一个重要的发力点。
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作者：中金在线
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