本文系专栏作者“左眼跳财”原创作品，仅代表作者个人观点，不代表官方立场，转载请联系作者授权。

刚过去的8月份，P2P行业的成交量仍然持续下降。行业流动性风险加大，实力较弱平台面临洗牌，实力较强的平台也面临考验。

究其原因，一方面，是因为P2P行业进入风险集中爆发期，一批规模较大的平台出现问题；

另一方面，投资人对于行业信心不足，投资热度直线下降，导致资金流入骤减，平台的兑付压力增加。

经历了数百家平台倒闭后，这一持续爆雷潮将如何演化？对于我们投资人，后面投网贷的时候，需要注意哪几个风险？

一

平台经营不善的风险

换句话说，就是平台搭建好了之后，没有人来你平台这里玩，也就形成不了业务收入，从而导致收入不能覆盖成本。

平台烧钱烧不起了，只好关门大吉。这应该是大多数P2P平台目前面临的最大困境所在。

因为平台如果没法做到让投资人信任，投资人对你的信心不足，自然不敢轻易把自己的钱投给平台。

如果投资人不能信任你的平台，以及平台对于风险的控制能力，即便你短时间通过羊毛吸引一批人，迟早也会慢慢流失。长期来看，也是很难发展起来的。

这种风险对于平台来说，属于经营风险，是每个市场参与者必须去面对的。

还有一种情况，比如雷潮之下，不少做真实业务的小平台，因为投资人信心不足，行业流动性较差，越来越多的投资人选择到期或者提前债转退出平台。

但是呢，承接的新投资人并不多，导致平台债转退出的速度越来越慢。于是不明真相的投资人就恐慌了，以为平台出什么问题了，到处去问XX平台是不是逾期了/展期了/要雷了。

负面舆情发酵下，对平台又是一击，导致平台的业务越来越不好做。如果是真实做业务的平台还好，可以收紧资产端业务来应对；如果是自身有瑕疵的平台，大概率会被行业的低潮给拖垮。

二

平台风控不过关的风险

简单来说，就是平台风控模型系统不成熟，或者设计有漏洞，导致平台资产端的逾期率、坏账率居高不下，让投资人的本金蒙受损失。

为什么我一直强调注重资产端，强调风控，因为这才是P2P的核心。理论上，一个优秀的风控系统可以大大降低平台的风险性。

这个风控系统包括：借款人信息的真实性审核、借款周期的时间限定、交易风险赔偿制度、以及借款利息制度等等。

这一套风控系统，要在实践中不断发展和优化，逐步形成良好的风控机制，来降低平台坏账率。

只有平台的风控模型过关，才会吸引更多的投资人进场。如果资产端质量和风控模型比较差，投资人在你的平台遭受损失，也都会抛弃平台，最终导致平台难以为继。

这一类平台，最开始的风险不会很明显，因为平台有真实的借款人，有一定的风控，哪怕他们风控水平不高，经常有逾期和坏账。

但到最后，为了开始填补之前的逾期和坏账的窟窿，可能平台会开始搞资金池。这一类平台只要不被爆出，2-3年内也不会有倒闭跑路，但是一旦中途被爆出高逾期和高坏账，就有可能出现挤兑风险。

三

实际控制人的道德风险

如果说上述两个都是经营层面的风险，那么最近让P2P处于风口浪尖的，却是金融领域的最大风险——道德风险。

金融是很讲究信任的行业，例如信托关系就是完全建立在信任的基础上的，而道德风险就是典型的违背信任机制的风险。

P2P行业里，道德风险最典型的有如下两类：

其一，平台从一开始就谋划骗取你的本金。最典型的是假标、非法集资、庞氏骗局等。

还有平台虚构自己的背景，比如伪国资、假风投；拿新三板宣传自己是上市系；拿第三方支付、非履约险做宣传；提供虚假资金存管，营造平台安全合规的假象。

其二，平台实际控制人被金钱扭曲了三观。人非圣贤，几千万可能还管得住手，等到吸纳上亿可调配资金时，仍不动心的真是圣人。

实际控制人的欲望膨胀就容易乱搞，为了圈钱逐渐演变成自融平台，为了平台的运营只能拆东墙补西墙。一步错步步错，最后只能倒闭跑路。

总结

回到P2P问题上，道德风险要远高于其他层面的风险。

对于前两个风险，投资人可以通过甄选优质平台来避免。而对于道德风险，对于投资人来说则是不可预测的。

金融是个资金密集型行业，如果在一开始，不能有效识别风险，等到出事的时候，往往会产生极大损失，因为风险是会不断积累的。

任何不公开的、非眼光下的金融，都会存在这样的道德风险。

一个再高尚的人，如果再没有监管和外部制约的情况下，也有可能逾越自己的道德期限，这是人的本性。

所以在监管加强管理的情况下，P2P平台把自己放到阳光下来，接受监管，其实是对自己的最大的保护，否则就会越走越远。

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