在过去，银行理财在老百姓心中是一种非常安全的理财产品，本金和预期的收益率都是能100%实现的。但是2018年资管新规出台之后，大家都知道，以后银行理财要打破刚性兑付，不能再保本保收益了，投资者要自负盈亏。也就是说，以后大家买银行理财，要做好亏损的准备。

存款是银行的表内资产，要缴纳存款准备金和存款保险基金，即使银行贷款不良率上升，或是银行破产倒闭，存款准备金和存款保险基金也可以保障储户的存款安全，50万元以内是100%保障本金的。

但是银行理财的本质是“代客理财”，也就是银行拿着投资者的钱，帮助投资者去理财，银行可以从中收取一定的管理费，投资收益要归属于投资者。但是银行却给理财客户100%兑付本金，这就跟存款一样了。

银行理财属于银行的表外资产，不需要缴纳存款准备金和存款保险基金，如果理财亏损了，或者银行破产了，拿什么去给投资者提供保障？所以从这方面来看，银行理财本来就不应该刚性兑付。

过去很多年中，实际情况是，银行不管实际投资收益率是多少，都会兑付给客户固定的收益率，其余的部分都归银行，赚的多了，多出的部分就当做银行的超额管理费，赚的少了，银行就拿自有资金或是利润去弥补。当然了，由于我国的金融环境比较稳定，多数情况下，银行是能拿到超额管理费的。

但近年来经济增长速度放缓，金融风险逐渐加大，投资环境也不如以前乐观，银行为了提高产品的收益率可能会做出一些违规操作。一方面，这样会提高社会的无风险收益率，进而提高社会融资成本，另一方面，银行理财不需缴纳存款准备金，脱离金融监管，也会为埋下一定的系统性风险。

如果真的发生系统性风险，对银行和投资者都会造成负面影响。

不过，银行理财打破刚性兑付，并不是说银行理财就一定不安全了。现在银行理财要向净值化转型，收益率是浮动的，但收益率浮动不代表本金不安全。考核一款理财产品的风险高低，不在于收益率的表现形式，而是底层资产，也就是投资者的钱到底投到哪里去了。

因为银行理财的大部分客户都是保守型或稳健型投资者，不能承担较高的风险，所以银行理财即使向净值化转型，大部分的资金仍然会投到存款、债券这种比较稳健的资产中，本金还是比较安全的。虽然收益率会有一定浮动，但浮动范围不会太大，会在投资者的承受范围之内。

我们举个例子：过去银行理财都是预期收益型的，假设预期收益率是4.5%，现在向净值化转型，很多理财产品的收益率以“业绩比较基准”展示，假设业绩比较基准是4.5%，最终客户拿到的收益率可能在3.5%~5%之间，有可能达不到业绩比较基准，但也有可能拿到超额的收益率，但是由于底层资产以高信用级别的债券为主，本金亏损的概率仍然很低。

银行理财打破刚性兑付，对投资者也不一定是坏事。一方面，投资者可以提升自己的理财技能和风险意识，不论是购买银行理财还是其它类型理财，都会更加谨慎；另一方面，现在净值化产品的收益率整体要高于预期收益型理财产品，投资者以后可能会获取更高的理财收益。