原创 乐山大佛 | 来源 大佛聊互联网金融（ID：lsdf628）
最近有不少人读者跟我鼓吹：定投指数基金有多么的神乎其神，有些完全没有碰过指数基金定投的人，因为前年下半年到现在这段时间股市表现还算不错，所以很多从网贷里面撤资去定投指数基金的人尝到了甜头，完全不懂股票、基金的人还以为是找到了“葵花宝典”式的秘籍，自认为只要定投指数基金后就可以“躺赚”、“财务自由”等等。
画面真有描绘的那么美好舒适吗？无形中也吸引了我的关注。
为了一探究竟，我们团队做了一次研究：把天天基金网上收录的857支指数基金历史业绩（http://dwz.date/sr3），做了一次拉网式的核查。
(1)、采集857支基金自从成立以来的累计历史收益率；
(2)、采集的857支基金根据其历史累计收益率进行分类，分为18个区间，如下图 ；(3)、计算每个区间对应基金的占比，再以该区间的均值收益率计算该区间的加权收益率；(4)、算数平均成立时间是指某区间基金的平均成立时间，区间内五支以下的基金全部统计；五只以上的基金取前五支计算平均成立时间；(5)、几何平均成立时间：每个区间的算数平均成立时间 X 该区间的占比；每个区间的几何平均成立时间之和既为857支指数基金平均成立的时间。
1、857只指数基金，有602支基金累计收益率为正，盈利的基金占到了70.2%；亏损的基金有255支，占29.8%。
解析：如果从指数基金成立之初就开始定投，每天均值定投，累计下来，盈利的几率能达到70%，仅有30%的几率会亏损。2、857支指数基金，从成立以来，通过数量加权，收益率加权后，大概率能有20%的累计收益率，所有指数基金平均成立时间为4.59年。解析：如果指数基金从一开始成立即定投，那么到目前为止的平均年化收益率能有4.36%。3、857支指数基金在平均成立时间4.59年内，指数基金收益率区间中，落在-10到20%之间的概率最大；另外-5到5%之间的概率最高：(2).盈利在5%以内的指数基金占15.17%，这个概率最高；(3).盈利在5-10%的几率为8.9%；10-20%之间的几率为14.24%；(4).-5%到20%之间的比例占到了59%，其实绝大多数长期定投指数基金的收益率大概率都会落在这个区间。4、857支指数基金，累计下跌超过30%以上的基金，绝大多数都是成立时间在6年以内的基金；累计收益率超过100%的基金，平均成立时间在13年以上居多。5、从857支指数基金总体表现上看，定投指数基金的历史累计收益率风险还是很低的，大概率事件是赚钱，亏的几率比较小，不到30%，且亏损的几率大多数都在30%以内。6、857支指数基金通过加权后的历史累计收益率为20%；平均年化收益率为4.36%。这个年化收益率比放余额宝、存银行要强，但这个年化收益率，可能还跑不过有些小银行类活期产品，所以基金定投没有传说中的那么美好。即使上证指数再上涨10%后，也就是上证指数在3153时，再去测算平均年化收益率，4.59年的平均成立时间加权后，预估平均年化收益率能有6.54%。
1、2月7日采集指数基金数据时，上证指数为2866，这个指数可能每个人的看法不一样，有人觉得它偏高，有人觉得它偏低，所以存在误差；我个人认为上证指数在2700-3000之间波动的时候还是很多的，2850是我个人认为的一个分水岭，毕竟每年都会有源源不断的新股往大A股里面涌。
2、表中反映老基金业绩非常好，逆向思考的结果就是成立时间很久的，业绩比较差的基金早就被淘汰清盘掉了，这类已清盘基金我们这次根本就采集不到相关数据，所以漏掉了很多原来表现差，亏的厉害已经被清盘掉的基金，能看到的能采集到的数据都表现的是老基金中历史累计收益率很高的。所以从这个误差考虑，推测的累计收益率是比实际的真实数值要偏高。3、毕竟是定投，基金净值高的时候买的少点，基金净值低的时候能多买点，实际加权下来的话，平均持仓成本略低点，这一类的情况以前我们做过测试，收益率波动越大的，定投的作用越大，通过金额定投的方式买比通过份额定投的方式，持仓均价大概能低0.5到2.5%之间，如果持仓的年份越久的话，分摊到每年上的作用就更小。
1、基金定投的总体风险跟其他浮动收益类的品种比较起来还是中偏低的，可以简单评估为中等风险，因为现在有些固收类的理财产品都已经净值化、收益浮动化，像中行活期的理财产品，它就是净值型的浮动收益产品，那类浮动收益类的产品风险往往是很低的。基金定投是可以玩的，长期玩下去成为老基民后，赚钱的概率更大，而且基金定投的大概率事件是可以跑赢银行存款或者货币基金的收益率。2、4.36%是857支基金平均成立时间4年多的平均年化收益率。投基金的不仅仅是散户，还有专业的投资机构，专业的投资者，玩之前的时候，大家可以先自我评估一下自己有多专业？既然我们都是散户，平均下来不可能玩的过专业机构，甚至连专业的投资者都玩不过；所以投资基金中散户的平均收益率是比实际平均值要低；另外散户里面要分老散户和新散户，毕竟公募基金横空出世已经10多年，10多年的老基民的收益率还是要比刚入行的小白经验丰富很多，他们拿到的收益率也能高一些。人要贵有自知之明。
3、大家心中想的都是低买高卖，净值低的时候多买点，净值高的时候少买点，其实不仅散户这么想，机构也是这么想的，在低买高卖方面，散户也干不过机构。其实大家都在动脑定投基金，然后搞出了个平均4.36%的年化收益率，无脑定投或者乱定投的常年累月下去的年化收益率往往达不到真实的平均值。
4、个人的建议：散户要玩基金定投的话，一定要慎重，往往收益越高的时候，风险也会越高，如果自己觉得没风险时，那往往是您没经历过完整的牛熊周期，没假设过如果从类似华宝油气出来后就开始一直定投不管它的结果，实际情况是会被套的有多惨，华宝油气成立时净值为1，现在净值已经跌到只有0.347，自成立以来已经亏掉了65.3%，还不计算过去九年的时间成本。所以要玩的话，在自己没经历过完整的牛熊周期之前，尽量都小钱玩玩，没有5年甚至10年以上经验的基民进去，被套的几率比较大。
1、世界上真的能有年化收益率能持续稳定的动不动就达到10%以上，甚者20%以上，而且风险还很低的投资品种吗？如果真有的话，那些专业的投资机构估计早就一窝蜂的干进去了，还干啥实业，干啥其它投资品种啊，都把钱拿来干基金定投算了。但实际表现出来的结果是：我们并没有看到大量的机构资金跑去玩基金定投，而是一波又一大波的散户不停的往基金定投里面涌。很多事情存在即合理，公募基金资金的主要来源也是小散户居多，因为公募基金的起投门槛低，又可以公开推广宣传。2、任何一个投资品种的投资收益都会跟它的风险、流动性和起投门槛密切相关。中国人讲究平衡。一般情况下风险越高、起投门槛越高、流动性越差的品种它的回报率能越高；反之则越低。每个投资人往往就是在风险、收益、流动性、起头门槛之间追求平衡。定投指数基金有两个特征可以锁定：一个是起投门槛低，另一个是流动性好，原本平衡的4个支架中，投资人已经占了两个支架的好处，剩下的两根支架：风险和收益只能是去制造新的平衡，这估计也是公募基金主要来源于散户的根本原因。
最后， 做任何投资都要独立思考，理性分析，这样才能走的更久更远，要时刻警惕风险，畏惧风险。
