原创 胡瑞微讲堂 |  来源 胡瑞微讲堂（ID：rui901128）

先看一张截图，这是场内易方达原油基金（161129）的走势图，最近突然2个跌停。但是，这两天国际原油没有什么剧烈的波动，正常来说不应该跌停的啊？这突然连续跌停是怎么一回事呢？

其实原因很简单，就是我标题当中所说的，就是被套利大军给砸出来的。可能很多朋友对于基金的套利不是很了解。老规矩，我还是来给大家科普一下。

以前有给大家科普过基金的种类，其中有一类基金是LOF基金。这类基金的特点就是，既可以在场外申购赎回，又可以在场内进行交易。场外，也就是我们通过第三方基金销售软件，去购买基金的渠道。场内，就是我们通过股票账户去进行买卖基金的渠道。

既然LOF基金，既可以在场外申购赎回，又可以在场内进行交易。那么在两个市场就会有两个价格，一个是找基金公司申购赎回的价格，一个是在股票账户里面买卖的价格。因为是同样的一只基金，正常来说这两个地方的价格应该是一样的。但是在某些时候，这两个地方的价格却是不一样的，也正是因为有价差的存在，这就有套利的空间了。

我们就以易方达原油（161129）这一只基金为例。现在场外的基金价格（也就是基金的净值）是0.5712，也就是说，我们可以在场外以0.5712的价格，去找基金公司申购这只基金。不过现在这只基金已经是暂停申购了，我们想买也是买不的。

而今天，同样是这一只基金，在场内的价格是0.7640。这场外和场内的价格相差0.1928，也就有也就是说，如果我们今天在场外去申购这只基金，然后去场内卖出。假设我在申购基金、转换基金的这几天内，场内的基金价格不发生变化。当然事实上这是不可能，我们这里假设一下嘛，那么我们理论上会有33%的收益。

因为我们是假设的，所以这只是理论上的收益，实际上有很多的不确定性。比如说这一次的套利机会太明显了，有很多人都有参与了这次套利。这样大家都把场外的份额转入到场内了，并且都想尽快卖出落袋为安，于是直接导致场内的基金交易价格跌停。

并且我看了一下，今天还有289万的卖出挂单，今天已经是第2个跌停了。这套利的人太多了，后面可能会连续跌停。最坏的情况是跌到和场外的价格一样，导致套利失败。

我自己是很少去做套利的，一来是套利机会比较少，且稍纵即逝，需要我们时刻关注，我没有那么多的时间天天去关注这方面的信息。二来是套利能够承载的资金也不是很大，有很多可以套利的基金，都是有限制申购额度的。

所以，我还在把主要精力放在了基金定投上。对于套利嘛，偶尔有机会，还是还是可以参与一下。如果大家感兴趣，后面有机会，我也可以给大家分享一下基金套利的实操。