基金套利，为什么绝大多数人都更喜欢做溢价套利？

开篇先来絮叨絮叨：

五一节前我写了一篇入门级基金套利的操作攻略，被很多读者嫌弃收益太低……

对这件事，我说说自己的看法。

自华宝油气、南方原油等原油基金暂停申购以后，基金套利，现在确实收益不高。

而且最近招商转债也没了套利空间，一直持有底仓的话，收益甚至会出现回撤，真挺考验人的。

那为啥还要学呢？

「阴天补网，晴天捕鱼」呗。

关于这句话，我有两个蛮深刻的体会：

1、从4月24日至今，一直没有新债可申购。

这时候，如果我只会可转债打新的话，那肯定又要陷入“资产荒”了。

低风险投资技能，多学一个，总没啥坏处……

2、今天比特币一度上破1万美金，我的账户收益已经超过100%。

但我又高兴不起来，反而陷入了当时怎么没多买一点的懊恼中。

这次的心得是，如果下次再度出现黑天鹅事件，可以通过定投式的方法入场。

总而言之，我觉得多尝试一些新的投资姿势还挺重要的，找到最适合自己的，不要小富即安，要all in。

下面继续说基金套利。

今天要分享的是，为什么绝大多数人都更喜欢做溢价套利，而不是折价套利？

01

溢价套利指的是场内价格高，净值低；

比如这种：

溢价基金：现价高于基金净值，溢价率为正，来源：集思录

具体步骤是：如果我们在临近尾盘的时候发现，XX基金的折溢价率是正的，那么就可以在尾盘，按照净值申购，同时卖出等额的场内基金，实现了“低买高卖”的套利操作，赚取差价。

02

折价套利指的是：现价低，净值高。

它的操作步骤是：如果我们在临近尾盘的时候发现，XX基金的折溢价率是负数。

比如这种：

折价基金：现价低于基金净值，溢价率为负数，来源：集思录

此时如果我们持有此基金，那么就可以在尾盘，按照净值赎回，同时买入等额的场内基金，实现了“高卖低买”的套利操作，赚取差价。

但这么做，最大的问题是：

跟申购相比，基金赎回的手续费太高了~

基金套利本来就是个很精细的手艺，在净值和场内价格差距不多的情况下，如果不考虑手续费问题，很可能把折价套利变成一个赔钱手艺。

以「兴全合宜」为例，它的溢价率为-0.92%：

而它的申赎费用是这样的：

假如持有不到30天的话，赎回费率为1.5%，如果做折价套利，收益就是负数：0.92%-1.5%=-0.58%。

03

这时很多朋友可能会问，那如果已经持有很久了呢？

比如已经超过30天，套利收益不是也有0.92%-0.5%=0.42%？

不是。

场内买入的基金，必须要等到第二个交易日才可以赎回。

因此，即便今天折价率高，但如果持有到第二天，很可能折价率会降低，甚至消失，总体成功概率比较低。

所以，很少有人专门做折价套利，即便做，也是针对持仓时间比较长的基金，不适合频繁操作。