昨天我的文章《主动基是要一次性买入还是定投？》下面有一条留言，说因为没有判断行情走势的能力，所以才选择定投。有24个人为这条评论点赞.

那么没有判断行情走势的能力，就不能一次性买入吗？或者一次性买入就是错的吗？

今天再对比下定投和一次性买入。

01 | 市场的三种走势

我们不能预测市场短期走势，但市场的走势无非就是3种：上涨，横盘，下跌。

第一，上涨行情

比如最近几个月从2646一路涨到现在3265点。

毫无疑问，一次性买入的收益会远大于定投。

第二，横盘行情

2019年5月7日上证2926点，2020年6月18日上证指数2939点，这段时间市场围绕2700-3100点不断的震荡。

如果从2019年5月7日起每周一定投交银新成长1000元到2020年6月18日。

定投收益率23.96%

在2019年5月7日交银新成长净值2.138元，2020年6月18日净值3.121元，一次性买入的收益率45.9%。

对于优秀的主动基金而言，震荡行情一次性买入的收益远高于定投。主动基金买的早和买得低一样重要。

第三种，下跌行情

下跌行情又分为2种，熊市下跌然后反弹，暴跌后反弹

1. 2018年长达1年的下跌，然后2019年初反弹，就是典型的长期下跌后反弹的行情，这就是一个完美的微笑曲线，积累了足够的本金后反弹。定投的收益会远大于一次性买入。

2. 短期大跌，没有在低位震荡，立刻就反弹的行情呢？

3月5日上证指数3071点，3月份全球股灾快速下跌到2646，然后立刻就反弹。

如果从2020年3月5日起每周一定投交银新成长1000元到2020年7月28日。

定投收益率22.29%。

在2020年3月5日交银新成长净值2.963元，而2020年7月28日净值3.659元，一次性买入的收益率23.48%。

在快速下跌并反弹的行情中，一次性买入和定投的收益率其实是差不多的。

因为在低点停留的时间太短，在低位没有积累足够的筹码，反弹起来也没多赚多少钱。

而3300以上定投，又把成本拉高了，最近这两天一跌，收益就低了。

小结：

1. 上涨行情，一次性买入收益高

2. 震荡行情，一次性买入收益高

3. 暴跌然后暴涨行情，定投和一次性买入的收益差不多

4. 长期下跌后的反弹行情，定投的收益率高于一次性买入

不需要预测市场，简单的测算就会发现，除非是来一次漫长的熊市，否则对于优秀的主动基来说，一次性买入大概率比定投更靠谱的。

这里已经颠覆很多人的直觉了，理解不了就动手用其他基金测算下。当你的直觉和现实不一致时，请以现实为准。

注：目前指数基金+主动管理基金数量超过4000只，本公众号所有文章的所有观点与套路，仅针对配置均衡的稳健基金及组合进行分析，不要生搬硬套到其他风格基金上。

02 | 为什么定投适合新手

既然一次性买入那么好，那为什么新手一开始适合从定投开始？

因为新手没有投资经验，害怕亏钱！

而市场的波动很大，一次性大笔买入的心理负担也很大！

比如3月份一路下跌到2700以下，如果一次性买入，很多新手估计得在最低点割肉。

1. 而定投因为开始的金额比较小，即使下跌，亏损也不多，对于新手的负担比较小。

2. 下跌时坚持定投，走出微笑曲线，最终必然会赚钱的。

而新手用定投开局，体验会很好。

1. 上涨行情，虽然收益低一点，但相比理财，一样很赚

2. 震荡后上涨，定投赚钱

3. 下跌行情，坚持定投，平摊成本，最后还是会赚钱

不管什么行情，坚持定投都能赚钱，所以定投很适合新手开局

03 | 不能神话定投

但说到底定投只是一种分批买入的方法而已，没那么神奇！

优点很明显

第一，微笑曲线，在长期下跌行情中，一开始买入的金额比较少，亏损也比较少，心理负担小。可以通过定投使得成本快速下降，当反弹到来时可以快速的盈利。

第二，适合增量资金积少成多，即使一开始没储蓄，用每个月的工作结余拿来定投，强制储蓄，积少成多，由小钱变大钱。

但不足也很明显

第一，存量资金定投不好操作。如果我现在有10万，如果不一次性买入，定投要怎么投？分12个月，分36个月买，还是分成10年买？不管怎么买，都有问题

第二，当市场低点时，光定投没什么用。在过去一年多，2800点以下的机会都是稀缺的，时间非常的短。比如3月份2700点时，光定投有什么用？机会出现时，必须要一次性大笔买入，只定投意义不大。

第三，下跌时坚持定投时微笑曲线，上涨时坚持定投，可能一不小心变成哭丧曲线。

04 | 不预测短期涨跌，一样可以有长期观点

我一直以来都强调不要预测短期涨跌。但不预测短期涨跌，不代表就没有观点

第一，不预测短期涨跌，但我们可以看估值水平。2700点我认为是绝对低估，所以敢建议买入。3300点我觉得开始步入合理估值，但是还不到高估。正常估值又不是高估，一样可以买。

第二，我是中华崛起的脑残粉，从心里坚信中国崛起不可阻挡。也相信中国的国运，长期看必然会涨，必然有牛市。不知道的只是什么时候牛市会来，但我愿意等。

所以，我只是不预测短期涨跌而已，但我一直在预测长期走势。那就是现在估值正常，并且坚定等牛市。

05 | 现在还能一次性买入吗？

3300跌到2800是500点

500/3300 = 15%

3300点买入，即使跌到2800也就是15%的下跌，如果能够承受这个波动，就能一次性买入。

小结：

1. 我认为定投比较适合每月收入的结余，拿出一部分钱投到基金里，强制储蓄，积少成多，并且可以获取更高的收益。

2. 而已经积累的大笔储蓄定投并不合适，更适合一次性买入，而不是非得定投。

3. 储蓄的一次性买入我推荐的是三步买入法

第一步，先买个底仓

第二步，如果下跌就金字塔加仓

第三步，如果不跌，剩余的资金就定投分批买