交银基金这几年业绩大放光彩，赢在产品性价比。

下图是近5年，主动管理基金收益率和波动率的比较。

横轴是年化收益，纵轴是年化波动，交银基金处在收益较高，且波动较低的区间。

波动率控制在20%以内，收益率在15%以上的基金公司共三家：兴全、东方红、交银。

交银基金最有名的当属王崇、杨浩、何帅三剑客，三位都是交银一手培养的基金经理，近5年累计收益大幅跑赢沪深300指数。

他们都属于单看某一年业绩，最靠前的位置可能很难发现身影，但如果把时间拉长，5年期同类排名都相当靠前。

刚刚交出的半年报里，三位也对后市有一定的展望。

1、交银新成长-王崇

热门板块及龙头个股大幅上涨后，中短期风险收益比不理想，后续投资成长股的难度在增加。以内需优先，结构优于总量的思路，关注一二线房地产龙头、软件及互联网、餐饮供应链、内需消费和服务以及新能源汽车产业链优质标的，做中长期布局。

以下是中报中除10大重仓股以外，持仓市值在1亿元以上的个股，广联达在二季度贡献了105%的收益，其次是公牛集团。

2、交银新生活力-杨浩

对高景气度（基于疫情和科技补短板的外源性拉动）、高估值（不光基于PE高，并且市值高）、高交易拥挤程度（基于机构持仓占比）的板块偏谨慎，虽然无法预测估值回归的具体路径。未来看好两个投资方向，新零售和工业再造，会从现有持仓中寻找方向，但仍以甄选的存量公司为主，新增方向只会用现有资金的10%左右。

以下是中报中除10大重仓股以外，持仓市值在1亿元以上的个股，湘佳股份、广联达贡献了100%以上的收益。

3、交银阿尔法-何帅

何帅今年的操作不算理想，一是在一季度“看不清”的情况下，选择降低股票仓位到60%，二是配置集中于低估值个股。

谈到在卖出时机上，也些许遗憾，以安全边际出发，偏保守的管理风格，接近目标价格后选择卖出置换性价比更好的公司。但回头看，今年上半年有不少涨幅巨大的“明星股”，在2018-2019年的重仓，同时也有不少优秀的公司曾做过深度研究，都因为两到三年维度的性价比不足而过早减持或者没有投资。

以下是中报中除10大重仓股以外，持仓市值在1亿元以上的个股，山河药辅、迈克生物贡献了100%以上的收益。

睿远成长价值净值终于突破2元，成立后没几天上证指数从3200点开始回调，到现在上证指数3400点，基金已经翻倍。

还是那句话，2元是结果，从1元到2元是过程，买入就恨不得马上涨，持有不能忍受回撤，想赚钱又怕亏钱，神仙都帮不了你。

数据来源：wind、基金半年报