三金说钱的理财实验账户，8月浮盈近1500，9月市场风格大变，到昨天倒亏了1000多。很多朋友的账户都出现类似情况，面对震荡行情怎么办？

令人赏心悦目的8月月报

之前说了，卖是不可能的：市场持续调整，要不要清空手上的基金？

也不能卧倒装死，盲目持有；要持续关注市场变化，及时调整投资组合以应对变化。

调整不能太频繁，一般一季度调一次，这次我们要做的就是3季度的检视、调整。首先看股债配比是否合理，债券基金是安全垫，占比太低，整个投资组合风险高、波动大；反之，安全垫太厚，整个投资组合风险低，收益也会被拉低。

和二季度比起来，现在A股估值优势减弱，未来市场大概率继续宽幅震荡。但是上市公司半年报悉数兑现，盈利如期回暖，非金融企业单季环比增速创历史新高。因此，三金说钱坚持重股轻债的配置思路，平衡型及以上风险偏好的朋友应保持股债6:4的配置比例。

五星经理擒牛组合最新“配方”

具体产品方面，这次调仓对五星经理擒牛和主题行业轮动进行调整。

五星经理擒牛组合中，用易方达中盘成长替换易方达行业领先，用景顺长城绩优成长替换景顺长城新兴成长。核心目的是加大港股的配置力度——目前港股估值比A股低，且有腾讯、阿里等一些A股没有的优质稀缺标的，新加入的两只基金可以拿出50%的股票仓位买港股，在投资港股方面有很大空间，可以增强组合收益。

主题行业轮动组合最新“配方”

主题行业轮动组合中，用华安沪港深外延增长替换业绩不及预期、拖累组合表现的景顺长城沪港深领先科技；此外，由于易方达稳健收益规模快速增长到46.23亿，将摊薄基金收益，所以用表现更优的易方达双债增长取代。

调仓真的能提高收益吗？

主题行业轮动组合调仓vs不调仓收益对比

以主题行业轮动组合为例，2018年8月成立以来先后进行6次调仓（不包括这次）。如上图所示，每次都跟随调仓，截止9月25日组合收益是93.0%；如果每次调仓都不调仓，维持成立之初的组合，组合收益是68.6%，调仓比不调仓足足多了24.4%。

我的主题行业轮动组合调仓费用

当然，调仓会产生成本：调出基金的赎回费用和调入基金的申购费，债券基金持有7天（有些是30天）可以免费赎回，股票基金一般持有30天（有些是7天）赎回费是千分之5。申购方面，债基一般免费，股票基金折后是千分之1.5。

以主题行业轮动为例，我持有14000多，调仓成本只要5.97。一是持有时间不长，偏离度不大，需要调整的份额少。二是因为我是包管账户，在调仓时，只需要付赎回费，申购费全免。其实不只是调仓，开通包管账户后，任何基金（组合）转换成另一只基金（组合），都只要出赎回费，不再支付申购费，而且不限次数。真的很香，对不对？

所以两年调仓6次收益提高24.4%，成本就是3%（按每次都赎回所有份额算，实际没这么多）。也就是说，如果你在主题行业轮动成立时就买入，而且每次都跟随调仓，相比都不调仓的人一年可以多拿10.7%（21.4%/2）。

我们知道，世界上什么都有，唯独没有“如果”。三金说钱用这些历史数据只是想说明，根据市场变化适时调仓非常有必要，能够增强收益、分散风险，但并不是对未来收益的承诺。