金融市场早报

2021年1月20日

【昨日市场】国内股跌债涨，人民币涨；海外大类资产全面收涨

【国内股市】A股走颓，南向资金加速流出，昨日领涨题材再次沦为一日游，白马股依旧普遍哑火

【国内债市】银行间资金面持续收紧，但央行逆回购放量稳定预期，叠加股市走弱，期现货暂趋稳

*债券收益率上涨，意味着当前债券价值缩水，代表债市是下跌的 

【外汇市场】市场风险偏好提升，美元指数震荡下行，人民币顺势小涨

*汇率为1美元汇兑的人民币数量，因此数值增加代表人民币下跌 

【美国股市】美国三大股指集体收涨，能源与科技同时上涨表明市场看淡当下疫情影响，更为期待后续刺激政策带来的经济复苏

【商品市场】耶伦发言再度强化宽松立场，燃起了投资者的热情，黄金和原油同时上涨

【国内要闻】

1、公开市场操作：

1月20日，央行公开市场开展2800亿元7天期逆回购操作，今日20亿元逆回购到期，净投放2780亿元。 

点评：近日央行在公开市场的十分谨慎，银行间隔夜利率持续上行。今日央行加大了投放的力度，净投放2780亿，意图缓解资金压力，整体上体现了央行“稳”字当头的政策态度。今日央行公开市场操作后，银行间隔夜利率小幅走低，但仍维持高位。

因为今日投放的回购仍是短期资金，并未跨春节，所以市场在等待央行更多的操作指引。

 2、发改委发言：

“2021年政策要全面退坡甚至是退出”的说法并不正确，今年的宏观政策肯定会与保持经济平稳运行的实际需要相匹配，不会出现“急转弯”；下一步将根据经济运行实际情况，做好政策进退之间的平衡，应对好各种不确定性，今年有条件、有基础保持我国经济平稳发展；2021年要聚焦“两新一重”和短板弱项，扩大有效投资。

发改委：有序取消一些行政性限制消费购买的规定，推动汽车等消费品由购买管理向使用管理转变，鼓励限购城市适当增加号牌指标投放；促进家电等保有量大的耐用消费品更新消费，积极发展住房租赁市场，加快培育新型消费市场；统筹布局建设若干国家消费中心、区域消费中心和地方特色消费中心。

点评：这是一段话多事也多的发言。

第一、再次重申宏观政策不会急转弯，会贴合经济发展的实际情况进行适当宽松和收紧，“稳”字当头。

第二、大力促进消费、取消行政性限制，鼓励汽车消费，同时对于存量汽车也要增强购后服务；鼓励家电消费，虽然非刚需，但对于存量耐用品也鼓励更新换代；鼓励房屋租赁消费，打压炒房是国家重要原则，但存量房屋也要利用起来；并且有效刺激多地消费，包括免税消费刺激等。由此可以看出，政策对于消费的引导可谓相当积极了，有增量抓增量，没有增量存量也要抓起来。如果对于A股还没死心，可视为利好大消费板块，包括上述提到的汽车概念、家电板块、免税概念、建筑服务等。

3、易方达基金1月19日公告显示，易方达竞争优势企业已于1月18日结束募集。截至1月18日该基金累计有效认购申请金额（不包括募集期利息）已超过发售公告中规定的首次募集规模上限150亿元。根据发售公告的有关规定，易方达基金对1月18日有效认购申请采用“末日比例确认”的原则予以部分确认。该基金1月18日有效认购申请确认比例为6.253716%。据此计算，易方达竞争优势企业认购规模达2398.58亿元，创下公募基金历史上单只基金认购规模最大的纪录。

点评：单只基金一天募集2400亿！昨日易方达的新基金可谓赚足了投资者的眼球，创造了公募基金历史上募集规模的记录，而这一记录的规模在今日之前是鹏华匠心精选创造的1357亿，此次超出了1000亿，可以看出当前国内基金赚钱效应是真的很强了。

此次认购的确认比例是6.25%，也就是每认购10000元最终会确认625元对应的份额，剩下的超募资金将会退回投资者账户。不过各位没有买到也不必着急，针对爆款基金产品，可以考虑基金经理存续的老产品，因为一个成熟的老牌基金经理，整体投资风格会比较稳定。

不过我们想强调一句，当前市场已经有过热的趋势，还是希望投资者在进行理财投资的时候，注意风险，分散资产配置。

【海外要闻】

1、美国财长提名人耶伦：“不论是当选总统（拜登）还是我本人，在提出新的救助方案时，都不是没有考虑到国家的债务负担。

但是在当前时点，在利率处于历史低位之际，我们能做的最明智的事情就是来一场大的（act big）。

让人们重返工作岗位是我们的首要任务，第二个任务是重建经济；将继续为第二轮救助计划努力；我相信汇率是由市场决定的；美国并不寻求通过弱势美元来获得经济优势。

拜登将很快提交一揽子计划，以加强美国的经济竞争力，包括对基础设施的投资；气候变化构成生存威胁，需要对清洁技术、可再生能源、电动汽车进行投资；将研究（发行）50年期债券。”

点评：昨日耶伦的发言直接燃起了投资者的热情，尤其是她特意用了表述来一场大的（act big），提升了投资者对于大规模财政刺激的预期，对美股等风险资产是利好信息，同时亦利好黄金和原油。

2、据欧盟周二公布的路线图，欧盟欲借助提高欧元国际地位来提升自身在国际经济舞台上的地位，挑战美元主导角色的同时防范包括美国制裁在内的金融风险。

点评：欧美目前的关系也比较微妙，让我们再回看上一条新闻，耶伦强调在利率处于历史低位的时候，来一场大的（财政刺激）。

这背后就代表了美元的霸主地位，虽然美国财政负担沉重，虽然美联储直升机撒钱，虽然美元指数创两年多新低，但美国如果通过增发国债，加大财政刺激，最终的后果也是由全世界来承担。所以欧盟希望能提升欧元的国际地位，咱们也在积极拓展朋友圈并推行人民币国际化，都是希望能够对抗美元霸权，把主动权和命运更多的掌握在自己手里，而不是只能被动认栽。

文中数据来源：wind

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