金融市场早报

2021年1月28日

【昨日市场】人民币资产小涨，美股黄金跌，原油涨

【国内股市】A股全天震荡，探底回升，两市成交额不足万亿，北向资金实际净流出

【国内债市】昨日大跌后今日债市情绪略缓和，现券期货窄幅震荡略企稳

*债券收益率上涨，意味着当前债券价值缩水，代表债市是下跌的

【外汇市场】风险偏好回升对人民币构成支撑，人民币小幅上涨

*汇率为1美元汇兑的人民币数量，因此数值增加代表人民币下跌

【美国股市】鲍威尔讲话引人担忧美国当前的经济状况，叠加高位回调需求，美股大幅收跌

【商品市场】尽管美股下跌导致投资者产生恐慌情绪，但市场对财政刺激仍谨慎，金价持续收跌；投资者对经济复苏的担忧加重，油价收跌

【国内要闻】

1、公开市场操作：

1月28日，央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，今日2500亿元逆回购到期，净回笼1500亿元。

点评：今日央行继续大幅净回笼，市场资金面持续收紧。再度表明了央行谨慎中性的态度，从该角度来看，对春节前的股市和债市均将形成压力。

2、央行货币政策司司长孙国峰撰文称，“十四五”时期，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，坚持以币值稳定为首要目标，更加重视就业目标，保持宏观杠杆率基本稳定。要不断完善基础货币投放的方式、渠道、工具等相关机制，稳妥调整和接续特殊时期出台的应急政策。促进货币政策与其他宏观经济治理政策目标优化、分工合理、高效协同。

点评：央行对于当前的货币政策方向再次表态，意图维稳市场对于流动性的预期。目前资金面趋紧，平稳跨春节还要看后续操作；同时央行近期投放较为谨慎，长期来看支持“十四五”的经济发展，还要期待央行更加灵活创新的货币政策。

3、2020年12月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长20.1%，单月连续7个月较快增长，前值增15.5%；全年规模以上工业企业实现利润总额64516.1亿元，比上年增长4.1%。

点评：下半年国内的经济恢复速度加快，工业企业利润也恢复正常速度，拉动国内GDP和经济回到正增长。我国经济基本面长期向好的趋势未变，大家要对国内的发展有信心！

4、广州四大行房贷今起全线涨价，工农中建四大行的首套房贷利率调整为LPR+55bp，二套房贷LPR+75bp，而此前则是首套房为LPR+40bp，二套房则是LPR+60bp，变更后首套房贷的利率为5.2%，而二套房则为5.4%。

据北上广深多家银行个贷经理、房产中介透露，近期除北京之外，广州、深圳、上海均出现了房贷明显收紧，甚至暂停受理业务的情况。

点评：近期政府持续强调“房住不炒”，相对应的，地产方面政策也在不断收紧，对于房价来说把控越来越严格。长期来看，老百姓大举加杠杆炒房的机会也很难再次见到。但是对于老百姓来说，并非只有买房这一条投资道路，房价永远涨长期来看也并不成立，还是要分散配置，合理投资。

5、春节期间疫情防控：

国务院联防联控机制：就地过年政策是分级分类的，中高风险严格执行相关规定，低风险地区倡导就地过年，非必要不出行，确实需要出行也不要前往高风险地区；各地方不能擅自加码，更不能层层加码，不能阻断人员出行、返乡；不允许也绝不希望各个地方对国家政策进行简单化、“一刀切”式的处理，要按照科学、精准的原则做好疫情防控；新冠疫苗接种工作进展平稳有序，截至1月26日，全国已经接种2276.7万剂次。

国家卫健委印发通知，要求有序做好春运期间群众出行核酸检测工作。卫健委表示，持新冠病毒核酸检测阴性证明出行从1月28日春运开始后实施，至3月8日春运结束后截止；符合条件的出行人员持有效新冠病毒核酸检测阴性结果到达目的地后不需要隔离，到达目的地后做好个人健康监测，尽量减少聚集，遵守当地疫情防控政策。

点评：目前来看，春节正常出行是得到合理保障的，但少不了多几轮核酸检测来让自己和家人放心。

【海外要闻】

1、财政刺激进展：

美国参议院多数党领袖舒默表示，参议院可以用预算协调策略以简单多数票表决通过新刺激法案。此前白宫国家经济委员会主任称，刺激措施必须迅速推出且涵盖广泛

舒默表示，他和麦康奈尔在参议院组织分工方面接近达成协议，此举将为开始讨论拜登的政策议程铺平道路

点评：舒默对财政刺激的积极态度令人心安，但达成协议仍困难重重，需持续关注后续进展。

2、美联储主席鲍威尔发布会要点：

1) 美联储采取高度宽松的政策是非常合适的，在目标实现之前保持宽松政策；

2) 现在谈论缩减购债还为时过早，将是渐进的，如有必要可增强前瞻性指引；

3) 美联储将在通胀上扬时保持耐心，相比通胀回暖，更担忧经济复苏；

4) 紧急借贷工具仍是可用的，倾向于使用宏观审慎工具来处理金融稳定问题；

5) 尚未与财政部讨论那些应急工具，财政政策绝对必要，财政的支持有助于抵御经济低迷；

6) 实际失业率接近10%，在疫情过去后，仍需要帮助失业人群重返就业岗位。

点评：美联储讲话再次表态当前的货币政策和美国宏观经济形势。首先货币政策方面按兵不动，与市场预期基本一致；但在经济形势方面美联储特别提到了当前的经济活动受到影响，尤其是在新冠疫情的影响下，经济和就业的恢复速度“步伐温和”。美国目前形势依然严峻，且未来的担子也很重，投资者对于市场保持谨慎态度，美股和商品昨夜受此影响均收跌。

文中数据来源：wind

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