上周A股迎来大幅调整，沪指一周下跌3.43%，深成指下跌5.16%，创业板指下跌6.83%。

对比历史上政策紧对股市的影响，新时代证券认为上周的调整已经比较充分了。主要原因有两点：第一，利率回升周期一般分为三个阶段，2020年5-10月已经完成了第一个阶段，如果政策目标利率（逆回购、MLF、SLF等）不上调，则很难马上进入第二个阶段，短期的利率上行空间应该不会很大。第二，2021年A股的增量资金强于2010和2017年，弱于2006-2007年，所以这一次调整的时间和空间应该会小于2010年上半年和2017年上半年。

由于短期利率扰动，股市增量资金可能会有半个月的放缓，板块核心差异可能将会变为对年报和一季报的关注。该机构认为从风格上周期和成长两个大类板块更容易出现业绩超预期，推荐关注新能源车、有色、化工和电子。

中金认为最近开始的这轮调整可能是对去年3月23低点累计大幅反弹后持续时间略长的一轮盘整，虽然急跌之后会有反复，但情绪面可能会出现一定降温、估计转向谨慎的投资者比例会有所扩大，除非政策方向出现有利的短期变化，预计市场可能会进入暂时的平淡期，后续有关政策是松是紧、增长是否见顶等的争论可能是持续的焦点。

结构上关注：1）消费全年或在低基数上继续复苏，确定性相对高，仍是自下而上选股的重点方向；2）逢低吸纳新能源及新能源汽车产业链中上游高景气的领域；3）科技及产业自主领域关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会；4）周期性行业中关注部分金属原材料、原油产业链等。