金融早报|海外资产全线收涨；1月份PMI数据出炉

金融市场早报

2021年2月2日

【昨日市场】国内股债齐涨，人民币微跌；海外资产全线收涨

【国内股市】A股震荡攀升，重新站上3500点，散户抱团次新，机构报团白马，两市成交额仅8500亿元，创一个月新低

【国内债市】跨月后首日资金紧势有所缓解，现券期货小幅走暖  

*债券收益率上涨，意味着当前债券价值缩水，代表债市是下跌的 

【外汇市场】盘面缺乏消息，汇率走势波动极小，人民币汇率小幅收跌

*汇率为1美元汇兑的人民币数量，因此数值增加代表人民币下跌 

【美国股市】先行指标创历史新高，市场情绪高涨，忽略财政刺激可能遇阻的利空，标普500指数创下约10周来最大涨幅，科技股和零售股领涨

【商品市场】散户爆炒白银价格，金银比价迅速缩小，提升黄金吸引力金价收涨；原油市场方面，受金银等商品价格大涨带动，叠加未来需求乐观预期，油价亦大涨

【国内要闻】

1、公开市场操作：

2月2日，央行公开市场开展800亿元7天期逆回购操作，今日20亿元逆回购到期，净投放780亿元。Wind数据显示，至此央行已经连续三日净投放，累计净投放2740亿元。

点评：今日央行连续3日大幅净投放，叠加跨月后资金需求减弱，市场资金面紧势得以缓和，资金价格明显回落，今日开盘股市情绪偏暖。

2、GDP数据：

点评：十年生死两茫茫，世事变迁，白云苍狗，GDP十强城市格局已大变样。值得关注的有以下几点：

(1) 结构上，北方城市逐渐淡出。2010年前十强中，北京、天津、青岛占据三席，而发展至今已只剩北京一席。

(2) 冠亚地位十分稳定。3万亿俱乐部仍只有上海、北京两座城市，地位不容动摇。但北京和上海的差距确实也在缓步收窄。

(3) 广州深圳角逐激烈。重庆与广州已只剩半步之遥，重庆幅员辽阔、地理位置优越，三大产业链条完整，未来可期。

(4) 最强地级市——苏州。苏州作为江苏省一地级市，政策红利不如省会城市、直辖市优厚，却常年列位GDP前7。

(5)武汉受疫情影响，是top10中唯一一座GDP负增长的城市，令人唏嘘。武汉加油！

3、2021年1月份PMI数据

中国1月官方制造业PMI为51.3，预期51.3，前值51.9；非制造业PMI为52.4，前值55.7。

1月财新中国制造业PMI下降1.5个百分点至51.5，连续第九个月位于扩张区间，但降至2020年7月以来最低。这一走势与统计局制造业PMI一致。制造业的供给、需求继续维持扩张，但速度明显放缓；海外疫情反复导致外贸企业订单减少，对外需造成明显抑制。财新智库高级经济学家王喆表示，2021年1月制造业总体仍处复苏期，但供给、需求复苏动能减弱，海外需求成为拖累项。

点评：无论是官方PMI还是目前已经发布的财新制造业PMI，均处于荣枯线以上，因此可以看出我国经济整体仍处于扩张区间；但另一方面1月份PMI均低于前值，说明经济扩张的动能在减弱。

拆分官方PMI细项来看，大中型企业PMI持续扩张，小型企业PMI虽然仍在荣枯线以下，但景气度有所回升。从业务活动角度来看，小企业的海外需求端是其拖累项，主因海外疫情反复所致。

综合来看，由于前期我国部分地区疫情反复以及邻近新年，经济景气度有所回落，叠加前月PMI连续处于扩张区间，基数较高，导致1月增长势头减弱。但展望未来，目前针对中小企业的扶持政策仍在持续，同时我国仍处于经济复苏后半段，预计春节后景气度将持续回复。

【海外要闻】

1、 据悉拜登的1.9万亿美元刺激方案在白宫内部也存争议，幕僚们担心高昂的派现规模将令其他需优先处理的事项面临资金不足。

点评：财政刺激让人吊足了胃口，投资者根据个人预期进行布局投资，期待后续更具体的方案的落地。但此次政策争议对于市场并没有较大影响。

2、 Reddit疯狂助推下白银期权成交量达到上年平均水平的四倍半。实物白银网站应接不暇，订单数量及规模双双创出纪录。隔夜白银价格继续飙升，触及近八年高位。

点评：美股逼空事件向期货市场扩散，随着大V将令旗指向白银，白银期现货暴涨。受之带动，亚太白银期现货随之上涨，相关企业股票紧随其后。

但是需要提醒的是，这种资产价格上涨的逻辑并没有基本面支撑，泡沫因素较多。历史上此类资产暴涨后，几乎所有的结局都是“怎么涨上来的就怎么跌回去”，赚钱的是背后的推手，亏钱的是看到市场大涨后，跑步入场接盘的投资者。所以我们建议，近期这种由于热点造成巨幅波动的资产，无论是股票还是商品等，大家千万不要手痒去参与交易，看看热闹就好，把控住投资风险。

另外仍然建议大家应提前培养资产分散配置的理念，不要单独押注某一类资产。真正赚钱其实并不是靠跟风，而是靠提前布局。

3、 美国2021年1月Markit制造业PMI终值59.2，创历史新高，预期59.1，前值59.1。

欧元区1月制造业PMI终值为54.8，预期54.7，初值54.7。

德国1月制造业PMI终值为57.1，预期57，初值57；法国制造业PMI终值为51.6，预期51.5，初值51.5；英国制造业PMI终值为54.1，预期52.9，初值52.9。

点评：海外先行指标在2021年1月均大幅回暖。其中美国制造业PMI突破历史新高，表明企业对于未来的景气程度持有积极态度，经济前景较好，一方面疫苗的投放安抚了企业对于未来不确定性的恐慌，另一方面拜登政府上台也为市场带来了积极的财政政策预期。欧洲方面虽然疫情仍相较全球其他地区略有严重，但PMI也处于荣枯线以上，经济势头向好。

海外经济景气程度高，对于中国经济有正向拉动作用，对于大宗商品的短期行情是有一定支撑。但需注意的是欧美最近几个月包括就业、消费等经济数据并不稳定，个人投资方面需要更有耐心一些，不能单独依赖1个月的数据来判断趋势，贸然提升海外资产的投资风险偏好。

文中数据来源：wind

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