金融市场晚报

2021年2月26日

【今日市场】人民币资产全线下跌

【国内股市】A股大幅低开后窄幅震荡，两市成交额再度缩量，北向资金连续三日净流出

股市简评：

1、资金面：边际收紧

量：平稳充裕。央行牛年公开市场操作除首日收回多余流动性以外，每天都小幅净投放或对冲到期量。

价：受美债收益率飙升情绪影响，银行间隔夜资金价格从昨日的1.7%显著走高至2.1，稍超合理区间（1.5-2.0，<过松，>过紧）。

如果下周资金面维持2%以上的利率水平，同时央行也没有加大资金投放，国内股和债均会承压。

2、情绪面：悲观

两市成交额牛年再次缩量，大盘资金净流出近700亿，牛年净流出总计近3000亿。北向资金净流出56亿。

市场涨跌比1:1.3，五日涨跌比1:1.3，本年涨跌比1:2.3，赚钱效应较差。

3、技术面：

今日上证指数收盘3509.08点，跌幅2.12%。今日振幅1.86%，震荡范围在3664和3732之间，直接跌破前日震荡范围，在支撑位3520上下徘徊。

从日线图来看，今日跌破30日均线，且未触及布林带下沿，理论上进入下降通道。

但从周线图来看，本周回调充分，且3520点为重要支撑位置，因此在此下周初的开盘方向则会是未来一段期间走势的重要参考。

4、热门题材：乏善可陈

今日资金流向5G、环保、摩托车等仅剩的前期没怎么上涨的板块。不过这应该是临时无奈之举，料难持续。

5、避雷专区：贵金属；石油化工；煤炭；大金融；

延续近日板块飞速轮动的风格，昨日受追捧的大金融今日便遭遗弃。同时，开年表现抢眼的有色、石化、煤炭等顺周期板块跌幅深重。

6、后市展望：

大盘未来以调整为主，考虑到近期跌幅过重，风险逐步释放，下周回暖的可能性很大。当前市场风格扑朔迷离，如大盘回暖，大概率是资金流向具有避险属性的金融地产股进行护盘。金融地产股看涨概率80%。

有色金属本周虽深度回调，但主力资金净流入97.59亿排名申万一级第一，证明后续看涨热情较多、低吸埋伏。今日虽大宗商品回调领跌两市，下周极大可能虽大宗商品价格回暖而修复跌幅。有色金属等上游企业看涨概率60%。

同时，抱团股本周一路下跌，虽然下方依旧存在调整空间。但并未出现机构一面倒的甩出，因为其长期逻辑仍为市场所认可，所以经历过持续下跌后，下周横盘震荡或小幅回暖可能性较大。尤其是低估值抱团股，安全性有所提升，看涨概率50%。

操作建议，不要妄动加仓，针对上述推荐板块可以考虑低仓介入，市场风格切换阶段，不建议一笔大额投入。

对于持仓资产，若属于近期调整较多的核心资产，建议看一下估值所处历史分位，以及是否有业绩支撑，如果有业绩预期支撑，建议在已经连续调整之后淡定看待，坚持长期持有。

【国内债市】美债收益率飙升打压国内债市情绪，债市全线走弱

*债券收益率上涨，意味着当前债券价值缩水，代表债市是下跌的

【外汇市场】隔夜美债收益率急升，带动美元指数明显反弹，人民币承压下行

*汇率为1美元汇兑的人民币数量，因此数值增加代表人民币下跌

【国内要闻】

1、公开市场操作：

2月26日，央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日无逆回购到期，净投放100亿元。

点评：央行小幅净投放符合央行最近维稳的政策表态，但市场的回购利率提升明显，需重点关注央行下周是否会进行投放，以及回购利率的运行区间。

2、人社部：2020年全年城镇新增就业1186万人，超额完成年度目标任务，城镇调查失业率全年平均5.6%，低于预期调控目标；去年年底高校毕业生总体就业率在90%以上，农民工总量恢复至上年的98.2%；大数据监测显示，有8700多万外出农民工在就业地过年，比上年增加近4000万人。

点评：就业数据喜忧参半，新增就业超出预期但失业数据逊于预期。

3、科技部：全社会研发投入从2015年的1.42万亿元增长到2020年预计2.4万亿元左右，研发投入强度2020年预计会达到2.4%左右，其中基础研究经费比2015年增长近一倍，2020年预计超过1500亿元；2020年科技进步贡献率预计会超过60%，实现预期目标。

点评：科技兴邦。在中美贸易战中，我们再次意识到将科技实力掌握在自己手中的重要性。国家持续加大科研投入力度，科技进步贡献率稳步提升达到目标。

文中数据来源：wind

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