金融市场早报

2021年3月17日

无题

【昨日市场】人民币资产全线收涨；美股涨跌不一，黄金稳定，原油跌

【国内股市】两市股指缩量反弹，抱团股略回暖，碳中和概念继续受市场追捧

【国内债市】虽然资金面有所收紧，但近期债市对利空因素较为钝化，昨日市场来回震荡，最终微幅收涨  

*债券收益率上涨，意味着当前债券价值缩水，代表债市是下跌的 

【外汇市场】美联储利率决议临近，市场观望气氛浓厚，人民币窄幅震荡突破6.5关口

*汇率为1美元汇兑的人民币数量，因此数值增加代表人民币下跌 

【美国股市】美债收益率震荡，美股亦陷入短期盘整，道指和标普500走弱，纳指勉强收红

【商品市场】美元上涨抑制金价走势，金价近乎收平；需求复苏状况令市场担忧，油价连续第三个交易日走低 

【昨日A股点评】

1、资金面：平稳偏紧

量：平稳充裕。央行公开市场操作净回笼1000亿（今日到期的1000亿MLF已于昨日等额续作）。

价：隔夜资金价格均价2.1，偏紧（1.5-2.0，<过松，>过紧）。

2、情绪面：窃喜

交投情况：两市成交额7355亿。大盘主力资金净流出154亿。

北向动向：抄底。单边净流入56亿，为连续六日净流入。

赚钱效应：极好。市场涨跌比3.0:1，五日涨跌比2.0:1，本年涨跌比1:1.8。

3、技术面：震荡

现在这个走势真的开始跌一天涨一天的震荡局面了，而且日内也是翻绿又翻红，导致现在每日的走势规律性极强。

昨日上证指数走势比较强，只是两市成交量合计不足8000亿，量能依然不高，说明大部队依然没敢往里冲。最终上证指数收盘于3446.73点，涨幅0.78%。

从日K来说，昨日走势和周一基本一致只不过阴阳翻转，主要在5日和10日均线内震荡，属于合理区间，未触及阻力和支撑。因此就当日走势来说依然不改近期的震荡趋势。

4、热门题材：碳中和（环保，电力）

昨日碳中和概念再次领涨两市。消息面上，3月15日中央财经委员会会议再次强调，把碳达峰碳中和纳入生态文明建设整体布局。今年“两碳”首次写入政府工作报告，市场预期极强。在3月2日晚报中我们详细分析过，碳中和概念利好以下几个板块：一、供给端，光伏、风电、电力等；二、消费端，新能源车、煤及煤化工、钢铁、水泥等行业龙头；三、技术端，环境检测、绿色材料、节能等。由于消费端的相关板块受复合因素影响，且涨价逻辑的影响更甚，在这里我们不展开分析。

提及碳中和，市场最先联想到的是供给端和技术端，即环保板块和电力板块，从下图中我们可以看出，碳中和概念热门板块中个股牛年涨跌比接近10:1，远超出全A表现，强势个股更是月内翻倍。对于相关热门细分行业，市场短线做多热情极高。

5、避雷专区：稀土；有色金属；煤炭；钢铁

顺周期板块近日涨势凶悍，昨日暂歇、小幅调整。

【国内要闻】

1、公开市场操作：

3月17日，央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。 

点评：资金面平稳宽松，今日央行完全对冲逆回购到期量，符合央行最近维稳的政策表态。

2、央行副行长刘桂平：通过“金融稳定法”建立跨行业跨部门的金融稳定总体工作机制。在“金融稳定法”中构建防范、化解和处置金融风险，维护金融稳定的制度框架。在“金融稳定法”中建立健全权威、高效、专业的金融风险处置机制。在“金融稳定法”中明确各部门及地方政府职责，压实各方责任。

点评：加快制定“金融稳定法”，有利于识别和管理当前的金融风险，健全金融稳定工作机制，对于资本市场和维护投资者利益来说整体是利好。

3、商务部：今年前两个月消费市场延续去年四季度以来的回升势头，由于去年基数较低，社零总额呈现大幅增长；随着我国疫情防控形势平稳向好，各项政策措施落地见效，预计后期消费市场总体将继续呈现恢复性增长态势。

点评：今年1-2月社会消费品零售总额同比33.8%，消费高于预期。但预计后续消费仍有提速空间，一是国内疫情平息、疫苗接种，居民收入和消费意愿将顺周期修复；二是扩大内需成为重点战略任务，制度层面与供给层面都将着力于提高消费能力。

【海外要闻】

1、 美国经济数据：

美国2月零售销售为5616亿美元，前值5682亿美元；环比降3%，创2020年4月以来最大降幅，预期降0.5%，前值升5.3%；核心零售销售为4460亿美元，前值4494亿美元；环比降2.7%，预期降0.1%，前值升5.9%。

点评：在上月销售数据大涨的背景下，美国2月零售数据大飞下降。市场猜测此次下滑原因包括：1.资金流入资本市场，2.受天气寒冷的季节因素影响，3.政府延迟退税导致居民消费意愿减弱。

但拜登政府1.9万亿刺激法案落地，并且包含了给居民分发现金以刺激消费，所以市场更多预期3月份美国消费数据能够大规模回暖。

2、240亿美元的20年期美债得标利率2.290%，比拍卖截止时的预发行收益率2.31%低了两个基点，是去年5月重启该期限美债拍卖以来史上最大差距，其他衡量需求的指标也非常亮眼。市场风险情绪显著提振，各期限美债收益率短线均跳水。

点评：自三周前令人记忆犹新的7年期美债拍卖“史诗级失利”、引发各期限美债收益率飙升从而打压风险资产以来，长期美债的标售需求逐渐回温。

昨夜20年期美债的拍卖结果更是超出预期，市场风险情绪显著提振，道指和标普大盘涨幅扩大，被美债收益率大涨压制的金价也反弹（但金价最终受美元影响收平）。

文中数据来源：wind

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