金融市场早报

2021年3月19日

美股投资者反射弧真长

【昨日市场】国内股涨债跌，人民币微涨；美债收益率陡升，美股跌，黄金涨，原油跌

【国内股市】两市股指震荡收升，沪指录得三连阳，化工行业大爆发 

【国内债市】资金面趋紧、股市走强、美债收益率陡升，债市走软  

*债券收益率上涨，意味着当前债券价值缩水，代表债市是下跌的 

【外汇市场】美联储鸽派表态打压美元表现，人民币小幅走升

*汇率为1美元汇兑的人民币数量，因此数值增加代表人民币下跌 

【美国股市】美债收益率显著攀升，严重拖累股市情绪，尤其打压高估值科技股，美股整体走低，其中纳指重挫

【商品市场】美元走弱，叠加美股大跌，金价乘势小涨；欧洲多国暂停接种疫苗，同时存在疫情反复现象，经济复苏不确定性增强，油价暴跌

【昨日A股点评】

1、 资金面：偏紧

量：平稳充裕。央行公开市场操作完全对冲到期量。

价：隔夜资金价格均价2.2，偏紧（1.5-2.0，<过松，>过紧）。

2、 情绪面：升温

交投情况：两市成交额7367亿。但大盘主力资金净流出115亿。

北向动向：全天净流入33亿，为连续八日净流入。

赚钱效应：尚可。市场涨跌比1:1.3，五日涨跌比1.8:1，本年涨跌比1:1.7。

3、 技术面：强势

昨日A股日内延续近日震荡行情，但整体较为强势。

日内特征为：早盘高开后，全天多次翻转，体现了投资者对于后市行情存在分歧；但另一方面整体震荡区间在开盘价之上，强势的一方主导了市场。最终上证指数收盘于3463.07点，涨幅0.51%。

近日趋势方面：从日K来说，昨日一举突破5日均线，并且站稳3460点上方，对于未来行情是个积极信号。但从周K来看，本周周线截止周四整体还未突破上周的振幅，因此在以周为单位的大趋势上来看，本周走势对于行情来说并没有显著扭转。

4、 后市展望：观望

三点考量：（1）近日市场分歧较为严重。一方面北向资金持续净流入，但另一方面机构主力资金却持续净流出，一定程度体现出了不同投资者的激烈交锋。

（2）板块仍然快速轮动，缺乏逻辑性。热点一天一换，也验证了投资者情绪并不稳定，机构分歧大。

（3）美债收益率再度飙升。今日盘后10年期美债收益率突破1.7关口，纳指期货随即跳水，今日大盘料承压，尤其是高估值板块，因此不能因为各类“茅”连续企稳而大笔加仓。

整体看，当前国内政策面、资金面、基本面平稳，短期市场仍由市场情绪面和外围冲击带动，其中美债收益率是重要指标。虽然美联储持续强化宽松立场，但美债收益率上涨是大趋势，因此国内股市难以真正持稳，短线操作可追随游资脚步关注碳中和主线和顺周期超跌题材，但需见好就收，此外对于核心资产，可逢大跌便适度加仓，提前布局静待后续价值回归。

【国内要闻】

1、公开市场操作：

3月19日，央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。 

点评：不考虑MLF错位等额续作，央行公开市场已连续9个交易日完全对冲到期量，持续的中性操作导致市场情绪谨慎，资金面趋紧。

2、生态环境部应对气候变化司副司长陆新明表示，将加快全国碳市场建设，推动《全国碳排放权交易管理暂行条例》立法审查进度，争取今年出台。做好全国碳市场发电行业第一个履约周期工作，争取在今年上半年实现碳市场线上首单交易。编制并争取出台《国家适应气候变化战略2035》，持续推动28个气候变化适应型城市建设试点。

点评：碳中和、碳达峰、碳交易是今年饱受热议的话题，前期二级市场已作了充足的铺垫。后续需密切关注相关政策的出台，如政策力度不及预期，则前期被爆炒的碳中和&电力板块可能折戟沉沙。如政策内容超出预期，可能迎来第二波主升浪。

3、多位银行人士透露，受监管部门窗口指导，银行及其理财子公司发行产品的名称中不得含有“养老”二字。下一步，若发行含有“养老”字样的理财产品，需获得监管部门许可。

点评：分析人士称，此举是为日后统一养老金融产品标准、推动养老金融发展做准备。

【海外要闻】

1、美国上周首次申领失业救济人数意外升至77万，创下一个月以来最高水平，凸显出就业市场复苏的非连续性。

点评：美国就业数据时好时坏显示当前基本面并不稳定，对于股市无法形成支撑。

2、美国外交：

在被拜登称为“杀手”后，俄罗斯总统普京回应称双方“彼此彼此”，虽然俄美两国迥异，但仍可以合作，愿意在美国方便的任何时间与拜登进行直截了当、开诚布公的对话。

中美最高外交官员周四在阿拉斯加的会谈刚一开始就剑拔弩张，双方抓住网络攻击、新疆及香港等一系列有争议问题互相尖锐抨击。国务卿布林肯称中国的做法对国际秩序和人权构成威胁；杨洁篪把美国称作是网络攻击方面的“翘楚”。

点评：美国当前外交风格总结为：针锋相对，四处挑事。

3、美债收益率大涨

周三FOMC会后鲍威尔一席鸽派“老调重弹”暂时安抚了市场，然而一觉醒来，美债再遭大幅抛售。

周四，10年期美国国债收益率从周三晚间的1.64％迅速拉升至1.75％，创下14个月新高。目前美债利率报1.715％，继续维持高位。

点评：周三美联储FOMC会议上，鲍威尔一度安抚市场，美债表现趋于平稳。不过过了一天以后，随着市场回味此番表态，逐渐意识到：美联储要一边容忍、甚至支持高通胀，一边又维持低利率直到2023年，似乎不太可能。所以2%的“平均通胀目标”之下，美联储的讲话加深了市场对未来高通胀的普遍预期。因此昨夜美债收益率大涨，突破1.7%，也打压了股市表现。

文中数据来源：wind

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