金融晚报|股跌债涨；中国3月价格指数发布

金融市场晚报

2021年4月9日

苍茫碧落

【今日市场】股跌债涨，人民币跌

【国内股市】A股震荡下探，北向资金连日流出，抱团股持续回调

股市简评：

1、 资金面：平稳

量：平稳充裕。央行公开市场操作完全对冲到期量。

价：隔夜资金价格均价1.8，属于合理区间（1.5-2.0，<过松，>过紧）。

2、 情绪面：低迷

交投情况：两市成交额6946亿。大盘主力资金净流出338亿，节后四个交易日持续净流出。

北向动向：逃离。净卖出8亿。

赚钱效应：渐差。市场涨跌比1:2.3，五日涨跌比1.7:1，本年涨跌比1:1.5。

3、 技术面：走弱

今日A股三大股指低开低走，不仅走势很弱，成交量也十分低迷，全天两市成交量合计不足7000亿，从当日分时5线来看，基本上是一路下跌，前两日还有所挣扎，下午会反弹，今日的走势直接摊牌了，沪指收盘价3450.68点，跌幅0.92%。

从日K来说，今日下跌其实意料之中，近期行情其实一直在3月9日开启的箱体区间内震荡。节后并未能有效突破上沿，开启了触顶回抽走势。二季度除去技术面，从投资者情绪以及基本面来看其实也并没有很强的利好或利空消息出现，年前的估值需要较长时间来消化，所以综合多方因素，比较难熬的震荡走势预计还需要一段时间。

4、 热门题材：次新股

次新股持续受资金热炒。强势股顺控发展21连板后停牌核查，板块内资金暗流涌动，泰坦股份8连板，十余股涨停。注册制次新股N中金幅涨+920.59%，N共同涨+591.63%，N中洲和N科美涨幅均超+200%。

5、 避雷专区：抱团股（白酒，新能源）

昨天北向资金大幅撤离抱团股，但股价表现上却十分平淡，波动基本在±2%以内。今天的暴跌应该是国内股民盘后看到北向数据引起恐慌仓皇出逃所致。

6、 强势个股：N中金幅

仅供观赏，不构成投资建议

【国内债市】资金利率和通胀数据影响有限，股市回调撬动债市升温

*债券收益率上涨，意味着当前债券价值缩水，代表债市是下跌的

【外汇市场】美元反弹，人民币大跌

*汇率为1美元汇兑的人民币数量，因此数值增加代表人民币下跌

【要闻精选】

1、公开市场操作：

4月9日，央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。

 点评：月初资金较宽松叠加4月税期期限较长，节后第一个交易日央行小幅净回笼后再次回归对冲到期量操作风格，资金面平稳。

 2、中国3月价格指数发布：

CPI同比涨0.4%，预期涨0.3%，前值降0.2%；环比降0.5%，前值涨0.6%；

PPI同比涨4.4%，涨幅为2018年7月来最大，超过预期3.6%和前值1.7%；环比涨1.6%，前值涨0.8%。

点评：CPI同比由负转正，环比由正转负，虽然看起来比较绕，就物价本身总结来说：价格存在分化，但通胀风险较小。我们分三点来解读：

（1）同比转正：CPI的组成主要为食品和非食品两部分。从同比看，3月食品价格下降，而非食品价格上涨0.7%，是拉动CPI同比增加的重要原因。去年由于疫情因素，导致大宗商品的价格暴跌，因此同比转正其实是受工业消费品的低基数影响。

（2）环比转负：从环比看，食品价格下降3.6%，非食品价格上涨0.2%，因此食品价格是拖累CPI走低的主要原因。受春节后需求季节性回落、天气转暖鲜菜上市的影响，肉类、蔬菜价格均有所下降。

（3）核心CPI：核心CPI去除掉了波动幅度较大的食品和能源，即短期内影响价格指数较大的品类，留下较为稳定的成分，可以更加准确判断价格上涨的长期趋势。而3月扣除食品和能源价格的核心CPI同比由上月持平转为上涨0.3%，一季度核心CPI与去年同期持平。显示当前通胀风险并不大。

PPI方面：工业价格指数也分两部分：生产资料和生活资料，但生产资料占比较重。因此PPI环比和同比涨幅均扩大主要还是受大宗商品涨价因素影响。

文中数据来源：wind

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