酿酒板块再度拉升，迎驾贡酒等涨停，关注次高端和中档酒表现

酿酒板块21日盘中再度大幅拉升，截至发稿，迎驾贡酒、皇台酒业涨停，金徽酒涨逾7%，山西汾酒涨逾5%，青青稞酒、老白干酒、ST舍得等涨幅超4%。

近日， 白酒板块表现较为活跃，特别是次高端白酒，在水井坊、ST舍得等酒企的带动下，次高端整体涨幅优于白酒板块。东兴证券指出，次高端板块的上涨，一方面反映了春节期间销售较为旺盛的情况，预计2021年一季度业绩会有较大幅度的回暖，市场对次高端酒企业绩有修正；一方面也是次高端白酒股价前期回调幅度较大，在利好带动下股价的反弹，估值有所修复。

兴业证券表示，去年市场风格对二三线标的有偏见，估值受到压制。一直强调“并非所有的白酒都在抱团”，板块仍存在预期差。确定性中长期逻辑理应得到更高溢价，但是21年或是偏“短线”的一年，短期业绩兑现、估值性价比或被赋予更高权重。市场前期对次高端及区域酒的预期不充分，部分个股估值有修复空间。

经济活跃度起来，二三线酒在后续几个季度有望持续超预期，尤其是结构升级会带来利润高增。背后原因在于：1）千元品牌价盘推高后，为次高端及区域酒的价格上涨、高端品牌的推出打开了空间，且从行业历史表现来看，均有顺次演绎现象；2）经济回暖，居民收入恢复、餐饮持续复苏，消费能力和消费意愿都明显提升，利好大众消费场景，对次高端及区域酒提振较大；3）“就地过年”被压抑的消费，有望在今年持续回补。

该机构表示，再次强调现阶段的投资逻辑：业绩披露期寻找超预期，反弹时精选性价比，重点看好次高端和中档酒表现。具体标的持续关注今世缘、古井贡酒、山西汾酒等，对于业绩超预期的水井坊、厂商积极乐观的泸州老窖建议重点布局，对于业绩稳健高增的茅台、五粮液，改善看得见的洋河持续推荐。