啤酒股23日盘中拉升走高，截至发稿，珠江啤酒涨逾7%，该股盘中一度触及涨停；重庆啤酒涨逾4%；惠泉啤酒、燕京啤酒、青岛啤酒等均上扬。

4月22日晚间，惠泉啤酒发布2021年一季报，报告期内，公司实现营业收入约1.21亿元，同比增长10.54%；实现归母净利润为亏损396.85万元，同比增长43.93%。

公司表示，一季度，在国内疫情防控持续向好，国家构建“双循环”新发展格局背景下，消费逐步复苏升级。2021年1-3月份，公司把握发展趋势，强化经营管理和市场建设，开拓企业经营发展新局面。报告期内，公司完成啤酒销量44,306.52千升，同比增长10.87%；实现营业收入12,115.88万元，同比增长10.54%。

民生证券指出，一季度公司啤酒销量4.43万千升，同比增长10.87%，较2020年略有提速，但低于一季度全国规模以上企业啤酒产量增速（同比增长50.66%），主要系全国规上企业产量低基数效应更加明显。实际上，公司2021年一季度啤酒销量较2019一季度增加25%，而全国规模以上企业2021年一季度啤酒产量较2019年一季度减少3%，公司表现仍然好于行业。疫情后公司加强基地市场精耕，着力强化餐饮渠道建设和维护，在泉州、宁德、三明及江西等核心市场地位明显提升，市场份额持续增长。从吨价看，2021年一季度啤酒销售吨价为2694元/千升，较2020年一季度小幅下降0.81%，预计主要归因于公司一季度延续了较积极的营销策略。从销售区域看，福建省内、省外分别实现收入0.94亿元、0.26亿元，分别同比增长8.97%、15.03%，省内的稳健表现与省外提速助力整体收入实现双位数增长。

同日，青岛啤酒也披露了2021年一季报，报告期内，公司实现实现营业收入约89.28亿元，同比增长41.87%；实现归母净利润10.22亿元，同比增长90.26%。公司称，报告期内，公司全员发力推进“春耕行动”，积极构建消费场景及沉浸式体验模式，聚焦资源大力开拓线上线下渠道，不断完善终端市场布局，多渠道满足消费者多品种、便捷高效的消费需求。积极推进创新驱动和产品结构优化升级，不断开发推出高质量的新特产品，加快向听装酒和精酿产品等高附加值产品的转型升级，青岛啤酒主品牌销量实现同比增长44%。

民生证券指出，未来发展具备多重看点，看好公司盈利能力持续改善。 收入端，近年来公司主品牌表现优秀，产品结构进一步优化，受疫情影响整体罐化 率有所提升，二者共同贡献公司盈利能力，且未来有望形成长期趋势，加速公司产 品高端化战略落地。成本端，2019 年公司表示计划未来3-5年关停整合10家左右 亏损企业，今年由于疫情影响，关厂节奏放缓，但长期来看公司提高经营效率、淘 汰落后产能、打开盈利空间的决心不变。在强大品牌力与股权激励释放经营活力的 双加持下，看好公司未来盈利能力持续上行。

对于啤酒行业，民生证券指出，展望2021年全年，预计在 去年低基数情况下行业产销将实现恢复性增长，同时判断一季度乃至全年看， 外资厂商销量表现将有望明显好于内资。由于上半年夜场、餐饮等即饮渠道受疫情 冲击明显，而外资品牌即饮渠道占比显著高于内资，因此判断百威、嘉士伯、喜力 等品牌一季度销量增速表现好于平均数，预计主要在60-100%区间；内资品牌销量 增速则预计大部分在平均数之下，预计主要集中于30-40%区间。行业成本压力（包 材及大麦成本）于2021年将更加明显，行业TOP5对高端化及利润诉求已形成坚定 共识，行业竞争热度整体性趋缓确定性较高。推荐排序：燕京啤酒+青岛啤酒+重庆 啤酒+珠江啤酒组合，并关注H股华润啤酒、百威亚太。