劳动节过完了，这意味着上市公司年报都完成了披露，有媒体统计，37家公司的分红率超过100%。

这意味着什么？这种高分红率的公司值得投资吗

分红率是公司当年分红占到利润的比重。

分红率=分红额/净利润

公司分红就是把利润的一部分以现金的形式发还给股东，比如说2020年净利润是100亿，打算分红30亿，分红率就是30%。说明拿出了利润的30%用于分红了。

如果分红率到100%，就是说2020年赚了100亿，分了100亿。

大家知道公式之后，就会发觉，分红率好像不可能高于100%，你有100亿净利润，最多就是分红100亿，怎么可能高于100亿呢？

其实是可以的。

公司可以选择把往年（过去几年）的利润（未分配利润）也分红出来。这样从计算来看，分红率就可以高于100%了。

那高分红率的公司值得投资吗？

至少不能得出这个结论。要是一个百亿市值的大公司一年只赚了1块钱，同时分红1块钱，那这个分红率也是100%。可是只赚1块钱的公司显然有点儿问题。

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分红率只是展示了分红和利润之间的关系，和公司的赚钱能力没什么关系。所以分红率的高低得不出有价值的结论。

而且过高的分红率可能还有问题。

过高的分红率有可能是因为公司缺乏投资方向，业务停滞，很难再进行扩大生产，平时就是维持现有业务，这并不一定是好事儿。

同时可能也反映了过去几年有一些未分配利润没能高效利用。囤了好几年，发现实在没地儿用，攥着不用又说不过去，只好分出来。

当然，具体问题仍需具体分析。

总之：公司分红率有可能高于100%，因为公司把过去几年的未分配利润一起分出来了，使得分红额超过了当年的净利润。

然后再看一个很分红有关系的另一个指标：股息率。

股息率=分红额/市值。

当分红率大于100%之后，随之而来的就是：股息率上升，因为分红额多了（分子大了）。

比如江铃汽车，上个月底发布的2020年报，它打算10派34.76元，也就是每股派息3.476元。但是江铃汽车2020年每股收益才0.64元。

分红率=3.476/0.64=543%图片分红率能这么高，股息率肯定低不了，股息率=3.476/每股价格=3.476/24.03=14.47%图片

看看，这么高的股息率。

那买这个股票，明年光股息的收益率就能有14.47%？

——肯定不能。

这是新手很容易犯的一类错误：依赖某一些指标进行投资。深层的问题是过度依赖历史。

公司分红多少那都是历史的事了，未来能赚多少，能分多少才是应该关注的。

公司突然把过去好几年的未分配利润给分了，导致高分红率，同时高股息率。但明年肯定就分不了这么多了，这是板上钉钉的，它明年的分红额就会降低，分红率就会下降，股息率也会下降。

由于大部分公司的盈利不稳定，所以大部分个股的分红率和股息率不好太当真，但是指数的股息率和分红率就可以适当参考。

因为指数是一大堆公司，它代表的是某一个行业，或者代表的是某一类公司的大的集合，可能其中某几家公司利润会下换，明年分不了那么多钱了，但是其他一些公司的利润还会上升，分的可能更多。

当看一个整体的时候，稳定性和确定性就提高了。指数的分红率，股息率就会持续保持一个相对比较稳定的状态。

所以，一个指数的股息率如果是4%，你能说一年大概能获4%的股息收益。但不能对一家公司这样讲。想想江铃汽车，它明年一定分不了这么多的股息了。

除非公司盈利稳定。

比如部分银行，铁路，电力公司，这些行业部分公司的产品和服务需求稳定，所以未来盈利稳定而持续的可能性很大，他们的分红率，股息率的参考价值就大很多。

几乎所有指标都是“历史”，而投资是赚未来的钱，这就是为什么靠一两个指标干不好投资的原因。