股震债暖行情中，投资者配置稳健类产品的需求增加。为提升产品竞争力，多只债券型基金降低管理费率。多位行业人士认为，随着投资者机构化趋势和公募基金行业竞争的加剧，基金公司调低债基管理费率可能是大势所趋，并将对传统费率结构形成冲击。

提升产品吸引力

多只债基降低管理费

近日，华安基金发布公告称，根据华安年年红定期开放债券型基金《基金合同》的约定，该基金第七个封闭运作期至5月17日，以当日为支点浮动费率计算基准日，对该基金管理费予以调整：该基金当期净值增长率为2.16%，同期业绩比较基准收益率为2.71%，符合管理费率下调条件，基金管理人将以本期全部补差保证金420.48万元对基金资产进行补偿。

根据基金合同，该只基金的基准管理费为0.7%/年，按照管理费率下调原则，其A类份额净值增长率低于同期业绩比较基准，管理费率调整至与后者相同。管理费率下调的上限为20%，当管理费率下调达到基准管理费率的80%时不再下调。

除了以管理费补偿收益之外，更多债券型基金今年也调低了管理费率。国泰基金决定自5月25日起修改旗下国泰农惠定开债的年管理费率，由原1%降至0.4%。易方达信用债、上投摩根强化回报、银华信用四季红等基金管理费或托管费都出现了不同程度的下调。

谈及上述现象，北京一位公募市场部总监告诉记者，他所在公司的部分绩优债基也下调了管理费，主要是考虑到债基多数是机构投资者持有，在今年股市大幅震荡、债券行情回暖的行情下，“固收+”产品走红，散户成为重要参与者。为了增加产品的竞争力和吸引力，公司大幅调低了管理费率，希望给普通投资者更好的持有体验。

华南一家中型公募产品部负责人分析，近期多只债券基金降低管理费，可能有以下几点原因：一是春节后股市震荡加剧，投资者避险情绪升温。但债券市场绝对收益率不高，调整管理费和托管费提高产品收益的吸引力，可以降低投资者的投资成本；第二，部分新获批基金的费率较低，也会引发存续基金下调费率；第三，部分债券型基金让利投资者，可能与机构占比较高有关，机构希望通过降低费率来增厚收益、缩减成本。

“降低费率对增厚收益效果有限,但对于资金量较大的机构客户来说,费率是一项考虑因素，主动降费率有助于吸引机构投资者申购。”该负责人说。

管理费下调或成趋势

冲击传统费率结构

目前纯债基金的平均年管理费为0.34%，短债基金为0.29%，一级债基、二级债基为0.62%，指数债基为0.18%。

从近期公告调低管理费的产品多数高于行业平均水平。业内人士认为，今年，固收类品种受到资金追逐，降低管理费和托管费有利于提升债基的吸引力。

上述华南中型公募产品部负责人表示，在投资者筛选债券类产品时，基金经理的管理能力及基金产品业绩表现会是他们重点关注的因素，费率优惠的基金并未显现出明显优势。但从长期来看，在规模效应、市场竞争等多重因素驱动下，合理降低费率可以提高产品竞争力，直接影响基金净值收益，有助于吸引投资者的关注。

在多位业内人士看来，“降费潮”或对传统费率结构产生冲击。

上海一家中型基金公司认为，随着资本市场的机构化趋势和公募基金行业竞争的加剧，债基等固收品种降低管理费的现象还可能延续。一是因为机构投资者的占比抬升，降低费率可以提升产品竞争力，吸引资金，而管理费是机构投资者较为看重的因素；二是近两年债券市场震荡，绝对收益率不高，适当降低管理费可以弥补收益率欠佳的问题。

上述华南中型公募产品部负责人分析，对比海外资本市场,中国公募基金费率仍偏高。随着中国金融市场及基金业的放开,公募基金的各个方面要与国际接轨。近两年，降费公告屡见不鲜，未来公募基金费率下调或成趋势。同时，在基金与机构投资者合作逐步深入，基金规模效应，产品提升竞争力需求，以及让利投资者的趋势下，基金管理费率下降或是大势所趋。“在此背景下，基金行业的分化也会进一步加剧，基金公司会更加重视自身的主动管理能力，提升产品的长期业绩。”