公募基金经理比拼的是速度还是耐力？每个基金经理心中答案各不相同。对于华富基金权益投资部总监陈启明来说，他更愿意做一个“马拉松式”选手。“行稳致远、恪守能力圈”是陈启明投资上最大的特点，即使是在当前正充分演绎估值修复行情的市场中，他仍坚守自己的投资风格，持续寻找能够兑现业绩预期的战略新兴产业，中长期持有优质标的，知行合一、风格不漂移。他管理时间最长的华富价值增长混合基金，2014年9月担任基金经理以来，任职以来回报达到379.04%，是同期基准的4.48倍。

不与市场博弈短期景气度着眼中长期业绩目标

陈启明认为投资要有耐心，不求持仓个股取得一年翻倍表现，更愿意等待业绩回报逐渐兑现，“基金投资最终赚取的是企业成长的钱，而企业的核心竞争力、竞争壁垒都需要时间积累，上市公司的成长性及确定性也需要时间印证。短期追风口并不是我擅长的，我更愿意去寻找性价比更好的公司，买入并长期持有以获取企业盈利增长带来的收益。”陈启明说。

如何看待短期与长期的关系，陈启明有自己的见解。“市场非常关注短期，这反映出市场有效性在提升。很多时候，短期的事情容易让人沉迷其中，而把视角拉远来看，长期的确定性更高，我倾向专注去赚这种把握度高的投资，而不是去与市场博弈短期景气度走势。”

公募基金每天都可以看到业绩排名，在这样的竞争压力之下，要坚持着眼于长期，非常考验基金经理的定力。“我追求的是中长期可持续的超额收益，这需要基金经理脚踏实地去实践。首先要求基金经理不能好高骛远，其次是不能看到别人赚钱‘眼红’，要能够坚持自己的节奏，与市场做错位竞争，不断打磨并扩大自己能力圈。关注长期正确的事，短期的压力就会越来越小。”

在选股层面，陈启明坚持有安全边际的成长股投资。把业绩持续增长作为鉴别成长股的核心标签，把拥有足够的安全边际作为选股重要的决策考量。此外，陈启明强调，投资要有取舍，要根据自己的特长去做相应的“加减法”，“例如，判断短期估值的高低就不是我所擅长的，未来要持续将精力放在判断企业的增长上。”

关注兑现业绩预期的战略新兴产业

谈及后市，陈启明表示，年初市场迎来一波调整，场内缺乏具备扎实基本面逻辑的行情主线，投资者情绪比较低迷。但跳出短期行情看，政策的脉络是清晰的，在明确的“稳增长”导向下，1月的7天OMO/1年期MLF利率已经下调10bp，更多货币宽松的呵护政策还在路上，短期内信贷传导虽然尚未完全通畅，但中期信用底部区域已经探明。在托底经济的同时，国家政策顶层设计层面，对于做好实体转型升级，追求更高质量发展的产业政策目标没有丝毫动摇，发展新一代清洁、高效能源体系，借力万物互联技术提升生产生活效率，在核心技术领域摆脱“卡脖子”局面的核心方向没有变化。宽松的金融环境更有助于实体经济的创新发展，以及资本市场的水位保持。

“对于2022年的行情，我们并不悲观，这轮因资金面（短期内缺乏增量资金）和情绪面（海外风险情绪传导和场内主线不明）带来的市场调整，不会改变市场中长期上升趋势，对于建仓中的新基金是不错的机会。”

陈启明表示，在稳增长预期下，短期内部分价值股会迎来估值修复。但他自己将坚持对高成长性行业的排他性关注，在企业的成长趋势中，任何估值扰动带来的股价调整都可能是布局机会，这是成长股投资难度所在，也是其魅力所在。在后续的基金运作中，他也将以扎实的基本面研究和认知去寻找股价的安全边际，战略性中长期持有优质标的，灵活运用组合管理方法来平滑净值波动，做好预期收益和投资体验的双平衡。

据悉，由陈启明“掌舵”的华富匠心明选一年持有期混合型基金已启动发行。“2022年，我将恪守自己的能力圈，持续关注国家重点扶持，产业空间巨大，且能持续兑现业绩预期的战略新兴产业，如泛高端制造领域的新能源（新能源车、光伏中下游、储能）、半导体、人工智能、云计算，以及大医药板块、财富管理行业中部分自下而上的成长性标的。”