永续债利率
康波财经 2019-5-17

在我国永续债并不是一个独立的券种,而是可延期或无固定偿还期限附带赎回权的各类债券,目前永续债涉及的债券种类包括企业债、公司债、中期票据、定向工具、金融债等,在发行时分别受不同监管机构监管。

自2013年第一只永续债发行至今,相关永续债品种陆续推出。2015年永续债发行规模快速扩容,年度发行规模超过3500亿,至今,非金融企业发行的永续债存续规模已接近1.5万亿元,涉及发行人超过400家。

永续债券的票息通常较高,统计我国发行的永续债发行时的票面利率,其票息主要分布在5-7%区间,2016年是永续债发行票面的低谷,2017年以来永续债发行的票面利率开始有所回升。

统计我国永续债发行时的票面利率与同期限国开到期收益率曲线的差值走势可以看出,永续债发行的票息比当期同期限国开收益率有80-450BP的发行溢价,而相较于当期同期限同等级的中票收益率曲线而言,其超额利差也基本呈现正值。永续债的高票息使得其对于部分投资者而言具备较强的吸引力。

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