7月央行公开市场操作引发市场高度关注，本周净回笼2265亿元资金的同时开展4257亿元逆回购操作，DR007利率较上周跳升8BP至1.68%。本文通过专家问答形式，深度解读央行逆回购操作背后的政策信号，分析资金面边际收敛对股债市场的影响，并为投资者提供实操建议。专家指出，这看似矛盾的现象实则反映了央行操作的精准对冲特性。7月作为传统财政支出大月，下旬将有约1.2万亿元财政存款投放，当前适度回笼实则为后续操作预留空间。市场影响方面，1年期国债收益率上行12BP至1.92%，10年期仅波动3BP，反映短端敏感性。综合分析表明，央行7月净回笼2265亿元属于精准调控，4257亿逆回购主要对冲季节性因素。

欧洲央行在2025年下半年宣布将通胀目标推迟至2026年，并将阶段性目标调整为1.6%，这一决策源于服务业价格粘性、能源转型成本和资本流动压力的综合考量。服务业通胀成为主要障碍，2025年第二季度数据显示服务业PMI价格预期指数达历史新高62.1，德国集体谈判工资涨幅锁定4.5%。同时，能源价格下降17%的传导效果受限，终端电价仅下降5%，碳边境调节机制导致能源密集型产业外迁。全球货币政策分化趋势加剧，美欧利差扩大至225基点，欧元兑美元跌破1.05。投资者建议关注利率期货对冲、抗通胀行业ETF配置，并密切监测ECB资产负债表变化。