2025年消费金融ABS为何突破千亿大关？

康波财经 2025-07-09 15:33:00

2025年上半年消费金融ABS市场迎来爆发式增长，发行总量首次突破千亿大关，达到1024亿元，同比增幅高达87%。这一现象主要受到政策支持、市场需求和成本优势三重因素的共同推动。监管部门的政策优化使得审批周期大幅缩短，市场利率下降创造了有利的融资环境。同时，优先A档ABS平均票面利率降至历史新低1.8%，反映出市场供需关系变化和信用分层加剧。投资者需关注基础资产质量和分散度等关键指标。在低利率环境下，专业机构通过久期管理、区域价值挖掘和金融工具创新等方式积极应对。对于中小机构而言，信用增信、成本控制和投资者教育是突破发行困境的关键。

2025年上半年，消费金融ABS市场迎来里程碑式发展。权威数据显示，1-6月总发行量达1024亿元，同比增长87%，首次突破千亿大关。

消费金融ABS为何突然爆发？

这一增长主要得益于：

政策红利：《金融支持提振消费意见》实施后，审批效率提升50%以上
需求增长：基础消费信贷资产规模同比增长65%
成本优势：市场利率下行使ABS融资成本较传统渠道低0.8-1.2个百分点

以海尔消金为例，半年内三度发行ABS，单家规模达45亿元，反映出头部机构资产证券化已进入常态化阶段。

利率1.8%的历史新低意味着什么？

当前优先A档ABS平均票面利率降至1.8%，创历史新低，背后反映三个核心变化：

市场环境变化

1年期LPR降至2.15%，资金成本普降
优质消费贷资产认购倍数超3倍，供需失衡

信用分层加剧

AAA级发行主体利率较AA+级低0.4个百分点

投资者风险提示

建议重点关注：

基础资产逾期率（行业平均0.95%）
资产分散度（理想值＞2000笔/亿）

政策如何撬动2.1倍增长？

监管政策的多重发力直接推动市场扩张：

审批提速：银保监会"绿色通道"使周期从3个月缩至45天
成本降低：风险资本计提优惠节省约0.3个百分点
资金活用：允许募集资金用于场景创新，形成良性循环

典型案例：招联消金"教育分期ABS"底层资产年化收益率达7.2%，显著高于普通消费贷。但需警惕二季度不良贷款ABS同比增长54%的风险信号。

投资者如何应对低利率环境？

专业机构正采取三大应对策略：

久期管理

配置1-3年期品种，参考南银法巴20亿ABS的"1+1+1"期限结构

区域价值挖掘

中部地区消费贷ABS利差较东部高0.15%

工具创新

利率互换对冲30%久期风险
ABS指数基金分散投资

中小机构如何突破发行困局？

成功案例显示需攻克三大壁垒：

信用增信

引入担保机构（如中债增进成本约0.2%/年）

成本控制

动态资产池管理系统可降成本0.15-0.25个百分点

投资者教育

重点展示：

单笔贷款≤3万元
资产分散度指标

区域性机构可深耕本地场景，如苏州某公司专注"制造业蓝领分期"，资产收益率达6.8%，高于同业1.2个百分点。

本文内容仅供学习参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。