简单回顾一下，我们先学习了基金净值，然后学习了基金份额，就能看懂净值高低优劣了。

前三篇是基础，有了这些基础，之后的两篇围绕着基金，谈了开放式和封闭式基金。开放式基金由于总份额可以变化的缘故，基金经理时常要面对净申购和净赎回情况，就导致相比封闭式基金的运作难度会大一些。

咱们继续趁热打铁，继续补充更多基金知识的养分，还是老规矩，根据已学知识再往前迈一小步。

由于封闭式基金的基金份额固定不变，不能申购也不能赎回，所以基金管理人不需要担心「净申购」和「净赎回」对基金的影响。

但是呢，有一种开放式基金，基金经理同样也不需要担心「净申购」和「净赎回」，这是怎么回事？

咱们从原理看。

净申购是流入现金，净赎回是流出现金，是现金的进进出出造成了基金管理人的麻烦，那如果既保留申购和赎回，又不造成现金的进进出出，有办法吗？

其实就一句话：不用现金申购。

那用什么？——用股票申购，反正基金经理拿到现金也要买成股票，不麻烦他买，我买了之后给他，他给我份额就行。如果我要赎回基金，基金直接给我股票，我自己把股票卖了换现金。

这样就不涉及现金了！——即用股票申购份额，赎回的也是股票。

但是这么做需要有特定的条件。

第一，这种基金肯定要把现金买成股票。否则你用股票申购，岂不是强买强卖了？基金接受你的股票，前提是它自己拿到钱也肯定是买。大家都愿意才行。

第二，你买的股票一定是基金需要的。你不能瞎买，瞎买也他接受，也成了强买强卖。这个大家也都是愿意的才行。

那我怎么知道基金需要什么股票？基金经理会告诉我吗？

对于绝大部分基金来说，这不可能办到，但是有一个类型的基金就可以，那就是“指数基金”。指数基金的钱用于组合指数成份股，目的是跟踪指数涨跌，为了更好的跟踪指数，就必须尽量少留现金。

所以指数基金都会把股票比例做到尽可能的大，如果留的现金太多，跟踪指数就会困难，有现金就是拖累。

另外，指数成分股是公开信息，成分股和成分股比例都能得到，所以你知道买哪些股票基金会接受。这样，就满足了上面说的两个条件：1.基金拿到现金肯定也会买股票；2.我知道基金会接受什么股票。

这种基金就是ETF基金，中文名字是交易所交易基金，也就是说这种基金是上市买卖的。

我国的ETF基金大部分都是股票指数基金，对于绝大部分人来说，ETF的交易是通过场内买卖，就像之前说的封闭式基金一样，你买的是别人的份额，不是申购。

那ETF的申赎都是谁在做呢？一般是机构在做，因为资金量很大才行。所以基本上ETF基金申购，通常都是50万，甚至是100万起步。并且买股票这个步骤也不是我们来做，是委托证券公司做。

总结一下，ETF基金，对于大部分人来说都是采取场内交易方式，因为申购ETF基金需要的钱很多，大部分人没条件；而且也没必要——你想要份额，直接去买就好了，干嘛申购呢。

基础知识不扎实的人看到这里会蒙。买？申购？这不是一码事呢？怎么不需要申购，还直接去买？

这个知识在上次推送中讲过，申购基金所得份额是为你新产生的份额，就像是你进入一个咖啡馆，老板为你变出一把椅子，你坐下，没有其他人起来。椅子的总数改变了。

但买卖就不是了，还用咖啡馆类比，买卖就是你和某个顾客交流，你给他钱，他离开，你坐下，他出去。这叫撮合成交，椅子总数没变，变的是椅子上的人。

一定要区分这两个叫法，「申购和买」，这两种行为都能获得份额。申购是在基金的代销渠道进行的，比如支付宝，银行网银等等地方；买是在场内进行，需要在证券公司开户，股市开盘时间里下单交易。

既然可以直接在场内买，那为什么还要申购呢？下次继续说。